Дмитрий Мигунов
Страны ОПЕК+ вопреки ожиданиям договорились о дальнейшем увеличении
добычи нефти с октября. Решающую роль могла сыграть Саудовская Аравия, в
последнее время старающаяся вернуть себе долю рынка. Интересно, что решения
наращивать добычу не привели к существенному падению цен на нефть. Почему рынок
реагирует спокойно и грозит ли миру избыток предложения нефти — в материале
«Известий».
Саудовская Аравия взяла лидерство
Восемь принадлежащих к ОПЕК+
стран в ходе онлайн-встречи договорились увеличить добычу с октября на 137 тыс.
баррелей в сутки. Это значительно ниже ежемесячного прироста сентября и августа
(тогда было примерно 555 тыс. баррелей в сутки), а также июля и июня (по 411
тыс. баррелей в сутки).
Тем не менее, результат оказался
неожиданным: большинство аналитиков рассчитывало, что добыча по итогам встречи
не изменится. Аргументировалось это решение общим хорошим состоянием мировой
экономики, которая готова принять «лишние» объемы нефти.
Наибольший прирост добычи
обеспечат Саудовская Аравия и Россия (по 42 тыс. бочек в день). Увеличат
производство Ирак, Кувейт, ОАЭ, Казахстан, Оман и Алжир. Остальные члены группы
официально наращивать добычу не будут — в основном из-за нехватки свободных
мощностей.
Для саудовской монархии стратегия
завоевания места на рынке работает уже довольно давно. Что касается России, то
она в силу объективных и субъективных причин довольно сильно сократила добычу,
что нужно восполнять.
В общей сложности с апреля и до
воскресных договоренностей ОПЕК+ повысила добычу на 2,2 млн баррелей в день
(примерно 2,2% мирового спроса).
Сейчас началась ликвидация
второго пакета ограничений размером в 1,65 млн баррелей. Сделать это будет
несколько сложнее. Летом наращивание добычи было естественным, поскольку спрос
на моторное топливо легко поглощал все дополнительные объемы. В ОПЕК+ заявили,
что оставляют за собой возможность ускорить, приостановить или обратить вспять
повышение добычи на будущих заседаниях. Следующая встреча восьми стран
назначена на 5 октября.
Увеличение добычи нефти странами
группы происходит на фоне стремления Саудовской Аравии «наказать» других
участников: Казахстан — за превышение квот, а Объединенные Арабские Эмираты —
за наращивание новых мощностей.
Кроме того, президент США Дональд
Трамп давил на группу, требуя увеличения добычи, чтобы выполнить свое
предвыборное обещание о снижении внутренних цен на бензин.
Рынок всё просчитал
Рост объемов добычи привел к
падению цен на нефть примерно на 15% с начала года. Это опустило прибыли
нефтяных компаний до минимального уровня с момента пандемии и спровоцировало
сокращение десятков тысяч рабочих мест. Тем не менее, цены на нефть не
обрушились, в последнее время находясь в диапазоне 65–70 долларов за баррель.
При этом увеличение добычи ОПЕК+ не достигло обещанных объемов, поскольку
большинство участников добывают несколько ниже своих мощностей.
На данный момент только
Саудовская Аравия и ОАЭ способны добавить на рынок значительные объемы нефти.
До воскресной сделки у ОПЕК+ было два уровня сокращений: на 1,65 млн баррелей в
сутки восемью участниками и еще одно, на 2 млн баррелей, в день всей группой,
действующее до конца 2026 года.
Почему эффект от увеличения
добычи на рынок был довольно умеренным? Если говорить о последнем заседании, то
рынки учли вероятное повышение заранее, отмечает аналитик «Финам» Николай
Дудченко.
— По этим причинам мы увидели
просадку цен еще до самого заседания, а впоследствии цены вернулись на
траекторию роста. Тут сработало правило «покупай на слухах — продавай на
факте», — поясняет эксперт.
Кроме того, ОПЕК считает, что
перспективы мировой экономики выглядят стабильно.
— Нам также кажется, что ситуация
в текущем году может оказаться чуть лучше, чем отдельные прогнозы. Мы полагаем,
что к настоящему времени рынок может быть сбалансирован. Кроме этого, следует
помнить, что отдельные страны ОПЕК+ также компенсируют переизбыток добычи
нефти, соответственно, реальный объем дополнительных баррелей на рынке может
быть ниже, чем заявленный в обновленных планах картеля, — пояснил эксперт.
Как отметил консультант компании
«Имплемента» Орлан Ондар, цены остаются относительно высокими благодаря
значительному сезонному спросу, в том числе активным закупкам нефти со стороны
Азии и особенно Китая. Даже несмотря на постепенное увеличение добычи ОПЕК+,
профицита на рынке на текущий момент не наблюдается.
Впрочем, насчет вероятности
возникновения такого профицита в ближайшие месяцы (что грозит серьезным
давлением на цены) аналитики разошлись во мнениях.
— Полагаем, что такой угрозы нет.
Ситуация с растущими запасами также выглядит некритично. Кроме этого, ОПЕК+ при
необходимости может всегда вернуться к сокращению производства. Картель уже
неоднократно подчеркивал это в своих сообщениях, — заявил Николай Дудченко.
— Потребление нефти сокращается
после летнего пика, а часть НПЗ уходит на плановые ремонты, что снижает спрос
на сырье. Если при этом на рынок попадут все объявленные объемы ОПЕК+, а
экономическая активность в Азии замедлится, может появиться избыток предложения
и усилиться давление на цены, — пояснил он.
Без изменения политики стран ОПЕК
значительного профицита нефти не будет, убежден президент Института энергетики
и финансов Марсель Салихов.
— ОПЕК+ не заинтересован в резком
снижении цен на нефть. Текущая политика базируется на постепенном,
контролируемом увеличении добычи с учетом фундаментальных показателей спроса и
предложения, а также с оглядкой на мировую экономику и запасы нефти, — напомнил
эксперт.
По его словам, ОПЕК+ не
заинтересован в том, чтобы постоянно удерживать высокие цены, которые дают
возможность производителям вне ОПЕК+, (США, Бразилии, Гайане и проч.)
вкладываться в новые проекты, не опасаясь падения нефтяных цен.
— Эти страны обладают большими
возможностями для быстрого расширения производства в случае устойчиво высоких
цен, что в итоге снижает долю ОПЕК+ на рынке, — резюмировал Марсель Салихов.
Американский балансир
Однако если смотреть на
среднесрочную перспективу, на рынке сейчас существует балансир — американская
сланцевая нефть, себестоимость добычи которой находится в районе $50–60 за
баррель.
— Сильное падение цен может
обрушить добычу в Америке, что приведет к стабилизации ситуации. Можно
констатировать, что цены на нефть уже находятся достаточно низко для
американских компаний. Так, согласно последнему отчету Baker Hughes, количество
нефтяных установок в США сегодня составляет порядка 415 штук сократившись с 480
штук в прошлом году, — констатировал Николай Дудченко.
Пока добыча растет в результате
повышения производительности, однако в случае дальнейшего падения цен вполне
вероятно, что ситуация может измениться, констатировал Дудченко.
По словам Орлана Ондара, на рынке
всегда есть замыкающие поставщики, среди которых и компании, добывающие
сланцевую нефть. Если цены падают ниже рентабельного уровня, часть производства
сланцевой нефти сокращается, что ограничивает предложение. Когда цены
восстанавливаются, добыча возвращается. Сланец сглаживает колебания и дает
рынку дополнительное время для восстановления равновесия, но не полностью
устраняет риск профицита.