Арина Веспер
Основатель и генеральный директор финансовой школы Vesperfin
Профессиональный трейдер с 13 летним опытом. Выпустила более 150 000
студентов по всему миру
21 апреля на МосБирже
стартовали торги фьючерсами на нефтепродукты — бензин АИ-92, АИ-95 и летнее
дизельное топливо. Это новые инструменты со своими рисками
По данным площадки, на сегодняшний день в структуре торгов на срочном
рынке доля товарных контрактов уже приблизилась к 50%. В топе у трейдеров
фьючерсы на нефть и газ. Новые фьючерсы — это очередной шаг к расширению
товарной линейки и попытка приблизить биржевую торговлю к реальной экономике.
Для инвесторов и трейдеров открываются новые возможности по хеджированию
позиций и диверсификации своей торговли. Но не стоит забывать о рисках.
Что это за инструмент
Коды контрактов следующие: AI92 (92), AI95 (95), DTL (DL). Новые
контракты расчетные, а это значит, что покупать или продавать реальные тонны
топлива не придется. Базовые активы — бензин регуляр-92, премиум-95 и дизельное
топливо летнее.
Для определения цены исполнения берутся за основу значения
территориальных биржевых индексов с учетом вторичного рынка цен на данные
нефтепродукты, рассчитываемые Петербургской биржей на основе спот-сделок с
бензином и дизелем. Простыми словами, фьючерс привязан к реальным ценам, по
которым бензин продается в России прямо сейчас.
Параметры контрактов
стандартные:
- котировка в рублях за тонну;
- лот — 1 тонна;
- шаг цены — 10 рублей;
- стоимость шага цены — 10 рублей.
Срок исполнения контрактов — раз в месяц. Сейчас доступны контракты с
экспирацией в конце мая, июня и июля.
У кого есть доступ к торговле
Инструмент доступен юридическим лицам и частным инвесторам/трейдерам.
Аудитория новых инструментов, по задумке МосБиржи, делится на две
группы:
- Институционалы и крупные потребители. Для них цена топлива имеет
важное значение. Сюда относятся грузоперевозчики, агропромышленные предприятия,
авиакомпании, строительные холдинги и многие другие. Они тратят на топливо
приличную долю бюджета, что влияет на себестоимость. Теперь эта группа рыночных
игроков может хеджировать риски.
- Частные инвесторы. Их основная цель — заработать на колебании
котировок. Новый инструмент связан с российским внутренним рынком топлива. Цена
нефти марки Brent и цена АИ-92 на отечественных заправках — это разные вещи.
Но, в общем и целом, инструменты позволят разнообразить жизнь российского
трейдера.
- Пока объем сделок относительно невысокий. Ликвидность тоже низкая, а
вот спреды широкие. Это означает, что даже при правильном прогнозе вовремя
выйти из позиции не так-то просто. С новым инструментом нужно быть осторожнее,
особенно новичкам.
Ограничения и риски инструмента
Новые инструменты всегда привлекают трейдеров и инвесторов. Соблазн
особенно велик когда речь идет о товаре, цену которого человек видит на
заправке каждый день и считает, что понимает ее логику.
Но, как и любой молодой инструмент, эти контракты не лишены
недостатков. И вот некоторые из них:
- Зависимость от решений государства. Ключевое отличие фьючерса на
АИ-92 от, например, фьючерса на нефть Brent — степень вмешательства со стороны.
Российские цены на топливо подчиняются собственной логике, сильно отличающейся
от мировой. Обычный трейдер должен понимать, что цена бензина у нас, помимо
всего прочего, чувствительна к регуляторным решениям, сезонности и действиям
правительства. Прогнозировать ее сложнее, чем кажется.
- Ликвидность под вопросом. Это пока открытый вопрос. Новый инструмент
только запущен. Он проходит этап «разгона». Глубина стакана, спреды, поведение
маркетмейкеров в стрессовых ситуациях — все это покажет время. Бензиновые
контракты — новички в линейке товарных фьючерсов, и набирать ликвидность они
будут постепенно. В отдельных случаях инвестор или трейдер может столкнуться с
ситуацией, когда закрыть сделку быстро просто невозможно.
- Отсутствие исторических данных. Для глубокого технического анализа
графика нужна информация, которой на старте торгов нет. Невозможно оценить, как
фьючерс ведет себя в условиях стресса, какую амплитуду движений считать
нормальной, а какую — экстремальной. Пока рыночные игроки вынуждены действовать
вслепую или полагаться исключительно на фундаментальный анализ.
- Плечо наказывает неподготовленных. Фьючерс — это высокорисковый
инструмент, который торгуется с гарантийным обеспечением. Это значит, что для
контроля позиции на несколько тонн топлива достаточно внести небольшой процент
от ее стоимости. Это кратно увеличивает как потенциальную прибыль, так и
убыток. Если неверно рассчитать размер позиции, можно быстро растерять депозит.
Сам факт появления на бирже новых инструментов — это, безусловно,
хорошо. Рынок энергоносителей всегда был интересен инвесторам и трейдерам.
Раньше доступ на него был через нефть и газ, а теперь появился более
«локальный» инструмент — российский бензин. Другой вопрос, что профессионализм
здесь — обязательное условие. Без понимания рынка нефтепродуктов и опыта работы
с деривативами за эти инструменты браться вообще не стоит.
Материал не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.