На протяжении длительного времени Российский топливный союз (РТС) уделяет большое внимание совершенствованию биржевой торговли.
В рамках этой деятельности в 2021 году проведена подготовительная и демонстрационная работа с ЦБ РФ по дестимулированию использования участниками торгов недобросовестных практик с применением специализированных программ (торговых роботов), завершившаяся предписанием ЦБ РФ в адрес биржи о разработке комплекса мер для устранения указанных практик. 18.11.21 года утверждена Методика выявления фактов торговой активности участников торгов с применением недобросовестных торговых практик (Методика).
РТС проведена работа по сбору, систематизации и анализу предложений участников союза по совершенствованию Методики. Итогом этой работы стали подготовленные РТС «Предложения по совершенствованию процедур по дестимулированию использования недобросовестных торговых практик участниками биржевых торгов в секции «Нефтепродукты».
14.02.2022 года данные Предложения направлены Заместителю Председателя Банка России Филиппу Георгиевичу Габуния и Президенту Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи Алексею Эрнестовичу Рыбникову (письма имеются в распоряжении Аи92) с просьбой рассмотреть данные предложения с целью их практической реализации.
П Р Е Д Л О Ж Е Н И Я
по совершенствованию процедур по дестимулированию
использования недобросовестных торговых практик
участниками биржевых торгов в секции «Нефтепродукты»
В соответствии с предписанием Банка России от 20.09.2021 г. АО «СПбМТСБ» разработало комплекс мер, направленных на дестимулирование использования участниками торгов недобросовестных торговых практик с применением специализированных программ («торговых роботов»). В рамках указанного комплекса мер внесены изменения в Кодекс профессиональной этики участников торгов (далее – Кодекс), вступившие в силу 18.11.2021 г., и утверждена Методика выявления фактов торговой активности участников торгов с применением недобросовестных торговых практик (далее - Методика), вступившая в силу также 18.11.2021 г.
Изменения, внесенные в Кодекс, дают определение термина «Недобросовестные торговые практики», устанавливают запрет на их применение, а также устанавливают запрет на использование модели торгового поведения при приобретении товара, в том числе, с применением автоматизированных систем по алгоритму с заранее заданными критериями и поведенческим механизмом, которые способствуют получению преимущественного положения при заключении биржевого договора.
Методика, в свою очередь, устанавливает порядок выявления фактов использования участниками торгов недобросовестных торговых практик, направленных на получение преимущественного положения при заключении биржевых договоров, с использованием двух основных критериев:
- систематическое выставление заявок на покупку, приводящих к заключению договора, за короткий временной отрезок, не превышающий одной секунды с момента выставления встречной заявки на продажу;
- систематическое выставление заявок на покупку, не приводящих к заключению договора, но улучшающих текущую лучшую цену заявок на покупку, за короткий временной отрезок, не превышающий одной секунды с момента выставления первой заявки на покупку по текущей лучшей цене.
На сегодняшний день представляется возможным дать промежуточную оценку эффективности предложенных мер.
Использование первого критерия Методики привело к необходимости внесения изменения в алгоритм работы применяемых автоматизированных систем для увеличения задержки срабатывания более одной секунды, что частично решило поставленную задачу устранения преимущества использования таких систем.
При этом установление заданного в Методике порога числа обнаруженных сделок по одному покупателю и по одному инструменту в течение торговой сессии, превышение которого позволяет считать покупателя использующим недобросовестные торговые практики, сводит к минимуму вероятность случайного попадания покупателя под указанный критерий.
К сожалению, практика использования второго критерия Методики показала его несовершенство в том плане, что при его применении в число недобросовестных участников торгов попадают также компании, не использующие в своей работе торговых роботов.
Попробуем пояснить. Каждый продавец товара использует определенное торговое поведение. Как правило, оно неизменно и отлично известно участникам торгов. Соответственно, участники торгов, желающие купить товар и знающие торговую стратегию продавца в данном стакане, проявляют активность именно в моменты наиболее вероятной активности продавца товара.
Таким образом, большое количество покупателей проявляют активность в один и тот же короткий промежуток времени, в течение которого в систему выбрасывается большое количество заявок на покупку. Независимо от того,выставил заявку робот или она была выставлена в ручном режиме, вероятность того, что между заявками будет меньше секунды крайне высока.
Рассмотрим другой пример. Предположим, что в стакане работают два робота с частотой перестановки 1,2 секунды. В этом случае любой третий участник, выставивший заявку в ручном режиме, выставит заявку менее чем за 1 секунду от верхней заявки в стакане с вероятностью 100%. Установление заданного в Методике порогового значения числа таких секундных заявок не эффективно, т.к. при недостаточной ликвидности покупатель может выкидывать в стакан более 20 - 30 заявок, и вероятность того, что многие из них подпадут под данный критерий с превышением установленного порога, крайне высока. Фактически, единственным способом гарантированно не попасть в список недобросовестных участников торгов – выставлять число заявок на покупку в стакан ниже установленного порога. Но это прямое ограничение конкуренции и прав участников торгов. Кроме того, купить товар с ограничением числа заявок крайне затруднительно.
В Методике по данному критерию прописан дополнительный показатель отбора, при котором к числу недобросовестных относятся только те покупатели, у которых количество секундных заявок в стакане составляет определенный процент от общего числа заявок. Но этот показатель защищает только тех участников торгов, которые выбрасывают в стакан достаточно большое количество заявок либо в силу необходимости закупа большого объема товара, либо из-за неумения эффективно работать.
Простейшим вариантом улучшения работы Методики по второму критерию является увеличение в два раза порогового значения количества секундных заявок, после которого участник торгов попадает в число недобросовестных. Это существенно снизит вероятность попадания в список недобросовестных тех участников торгов, которые не используют роботов.
Другим, более серьезным вариантом, является полное изменение Методики. Алгоритмическая стратегия имеет точные запрограммированные условия работы. Их выполнение приводит к действиям - выставлению/изменение/снятию заявки. Это означает, что действия алгоритма системны, и могут быть описаны. Значит, и ограничивающие его условия могут быть описаны. Отличие робота от человека заключается в том, что робот выполняет определенный алгоритм примерно с одинаковой скоростью и с одинаковой последовательностью. Человек же каждое свое действие делает с разной скоростью и в разной последовательности. Таким образом, Методика может определять системность действий участника торгов и на этой основе вносить его в число недобросовестных. Если в работу робота будут внесены случайные задержки, чтобы имитировать работу человека, робот утратит свои конкурентные преимущества, и станет не нужен. Критерии определения системности должны быть существенно шире, чем скорость выставления заявок. Например, скорость снятия заявок, скорость выставления одним трейдером заявок в разных стаканах, скорость перестановки собственных заявок и т.д. К разработке такой методики должны привлекаться эксперты, представляющие участников торгов и ежедневно сталкивающиеся с роботами на торгах.
Считаем, также, необходимым обратить внимание, что изначально и предписание Банка России, и изменения в Кодексе, и существующая Методика преследовали цель выявления и снижения торговой активности с применением недобросовестных практик. Однако, в последнее время со стороны АО «СПбМТСБ» все чаще стала звучать мысль, что борьба должна вестись также и с излишней активностью отдельных участников торгов. По всей видимости, для реализации этого тезиса были приняты вводимые с 01.03.2022 изменения в Тарифный сборник в п. 2.1, устанавливающие плату 5000 рублей за каждую заявку в случае подачи одним участников торгов по одному инструменту в течение одного торгового дня заявок, не приведших к заключению договора, в количестве от 31 и более. И, хотя в пресс-релизе АО «СПбМТСБ» написано, что изменение данного тарифа является частью комплекса мер, направленного на дестимулирование использования участниками торгов недобросовестных торговых практик с использованием специализированных программ (торговых роботов), по нашему мнению, к борьбе с торговыми роботами это решение не имеет никакого отношения, а направлено именно на снижение, по выражению представителей биржи, излишней активности отдельных участников торгов.
Хотим отметить, что задачей любого участника торгов, осуществляющего закупку товара в ходе биржевых торгов, является стремление именно за счет своей активности опередить других участников торгов, естественно с использованием добросовестных практик. Таким образом, любое ограничение активности участников торгов напрямую противоречит основным принципам биржевой торговли и конкуренции в целом. Тем более что в условиях ограниченного предложения отдельных видов нефтепродуктов количество указанных заявок может быть и больше 30. Готовы представить конкретные примеры таких фактов от покупателей, представителей конечных потребителей, закупающих товар на бирже напрямую.
Кроме того, хотя это предложение и не относится к основной теме, хотим обратить внимание на необходимость проведения работ по усовершенствованию существующего торгового терминала биржи, который, по нашему мнению устарел. Стаканы несут мало информативности.
Нет информации о количестве сделок в стакане, о цене последней сделки, о количестве заявок, выставленных участником торгов в стакане и т.д. Отсутствует аналитическая часть, в т.ч обеспечивающая быстрый поиск товара. Совершенно необходима возможность расчета цен франко-станция назначения в режиме реального времени в ходе торгов. Терминал, безусловно, нуждается в модернизации. Многие участники торгов используют собственные программы, восполняющие пробелы программного обеспечения биржи.
При этом необходимость разработки собственного программного обеспечения, работающего параллельно с торговым терминалом биржи и получающего от него информацию в режиме онлайн, создает предпосылки для доработки этого программного обеспечения с целью введения в него и систем автоматизированного закупа.