"Роснефть" демонстрирует сильную отчётность

Евгения Мамонова


"Роснефть" отчиталась о производственных и финансовых результатах деятельности за третий квартал и девять месяцев 2023 года по МСФО. На фоне усиления санкционного давления и постоянного изменения системы налогообложения в отрасли компания демонстрирует уверенное развитие .

"Роснефть" остается одной из крупнейших в мире по объемам добычи. В январе-сентябре 2023 года объем добычи углеводородов вырос почти на 11 процентов и достиг 5,5 миллиона баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Добыча жидких углеводородов за девять месяцев составила 4 миллиона баррелей в сутки, что на 3,9 процента выше по сравнению с прошлым годом. Добыча газа увеличилась на 33 процента по сравнению с прошлым годом.

Увеличение добычи стало возможным благодаря развитию действующих проектов и запуску новых. В частности, возобновилась добыча нефти на проекте "Сахалин-1", а также был запущен новый газовый проект в Ямало-Ненецком автономном округе. Продолжается активная реализация флагманского проекта "Восток Ойл", а также опытно-промышленная разработка Пайяхского кластера. Компания продолжает строительство магистрального нефтепровода "Ванкор - Пайяха - Бухта Север" и нефтяного терминала "Порт Бухта Север".

"Роснефть" является крупнейшей нефтеперерабатывающей компаний России. В январе-сентябре она нарастила объем переработки нефти в РФ на 3,3 процента - до 65,8 миллиона тонн. В третьем квартале на российских заводах компанией было переработано 21,7 миллиона тонн нефти, что на 0,9 процента выше по сравнению с предыдущим кварталом.

Продажи нефтепродуктов на внутреннем рынке в январе-сентябре составили 31,2 миллиона тонн. В целом в третьем квартале текущего года объемы реализации нефтепродуктов в РФ выросли на 13 процентов - до 11,4 миллиона тонн.

Одним из приоритетов деятельности "Роснефти" является стабильное снабжение российских потребителей качественным моторным топливом. Компания является активным участником торгов на товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ). В третьем квартале объемы продаж "Роснефтью" моторного топлива на бирже более чем в 2 раза превысили нормативные значения и составили 2,25 миллиона тонн. Доля компании в совокупном объеме продаж бензина и дизельного топлива на СПбМТСБ составила около 40 процентов.

При этом большое влияние на деятельность компании оказывает постоянное изменение системы налогообложения отрасли. По словам Игоря Сечина, фискальные решения финансовых властей существенно затрудняют долгосрочное планирование инвестиций и дальнейшую реализацию уже начатых проектов. В частности, глава "Роснефти" отметил, что непроработанное решение Минфина по сокращению демпфера спровоцировало кризис на внутреннем рынке топлива в августе - сентябре текущего года. "Уже в октябре Минфином России были инициированы очередные изменения одного из базовых параметров налогообложения в нефтяной отрасли - порядка определения цены на нефть для налоговых целей", - отметил глава "Роснефти".

Дифференциация цен на газ для различных категорий промышленных потребителей, которая была введена в этом году, по словам Игоря Сечина также негативно отразится на отрасли. "Принятые изменения приведут к разбалансированию рынка и созданию дефицита газа для социально значимых отраслей", - отметил глава "Роснефти".

Кроме того, рост НДПИ на газ (объем платежей в ближайшие три года вырастет на 25 процентов) приведет к изъятию инвестиционного и оборотного ресурса из отрасли и снизит возможности поддержания уровней добычи в будущем.

"Все это существенно затрудняет долгосрочное планирование инвестиций и дальнейшую реализацию уже начатых проектов", - подытожил Игорь Сечин.

Также глава "Роснефти" не оставил без внимания принятое ЦБ решение об увеличении ключевой ставки, которое отрицательно сказывается на стоимости финансирования - как для компании, так и ее подрядчиков и поставщиков. Это, в свою очередь, ведет к росту стоимости и сроков реализации проектов, а также влияет на прибыль, являющуюся базой для определения размера дивидендов.

Это уже оказало влияние на финансовые показатели отчетного периода - в январе-сентябре процентные расходы выросли на 15процентов - а отложенный эффект решений ЦБ РФ по ключевой ставке увеличит его в предстоящие периоды, отметил глава "Роснефти".

Игорь Сечин подчеркнул, что в отношении "Роснефти" постоянно усиливается санкционное давление - практически в каждом раунде санкций вводятся ограничения, негативно влияющие на деятельность компании. "С начала усиления санкций Банком России так и не сформированы надежные маршруты исполнения трансграничных платежей в различных валютах, что затрудняет своевременное зачисление экспортной выручки", - сказал глава "Роснефти".

Инвестиционные аналитики уже учитывают рост налоговой нагрузки в своей оценке финансовых показателей Компании. Так, по мнению экспертов непроработанные фискальные решения уже оказали негативное влияние.

На фоне постоянного изменения системы налогообложения в отрасли, компании удалось увеличить чистую прибыль на 10 процентов, выручку на 16 процентов, рост EBITDA составил 19 процентов.

Выручка компании за третий квартал 2023 года увеличилась на 33,3 процента по сравнению с тем же периодом прошлого года, достигнув 2 732 миллиардов рублей. Это на 2,4 процента выше консенсус-прогноза, составленного агентством "Интерфакс". По итогам девяти месяцев текущего года выручка составила 6 612 миллиардов рублей. Показатель EBITDA вырос за третий квартал 2023 года до 1 002 миллиардов рублей, а за первые девять месяцев - до 2 403 миллиардов рублей. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам "Роснефти", за девять месяцев составила 1 071 миллиарда рублей, что в 1,8 раза превышает уровень аналогичного периода прошлого года и преимущественно объясняется ростом EBITDA. Чистая прибыль за третий квартал выросла до 467 миллиардов рублей. Свободный денежный поток за девять месяцев составил 1 157 миллиардов рублей, что на 50,1 процент выше год к году. В том числе показатель за третий квартал 2023 года достиг 723 миллиардов рублей.Значительную часть прибыли поглотил рост налогов.

"Маржинальность по EBITDA могла снизиться на фоне увеличения налоговой нагрузки по НДД и НДПИ, а также из-за сужения спреда между премиальным сортом ESPO и использующимся для расчета налогов сортом Urals",- отмечает аналитик "Финама" Сергей Кауфман.

Однако, несмотря на негативные внешние факторы, "Роснефть" сохраняет экономическую устойчивость, а также соблюдает все обязательства перед акционерами. Так, совет директоров "Роснефти" на заседании в ноябре рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 30,77 рублей на акцию. В общей сложности на выплату дивидендов предлагается направить 326 миллиардов рублей, или 50 процентов чистой прибыли за первое полугодие 2023 года, в полном соответствии с дивидендной политикой.

Кстати, за последние два года число акционеров "Роснефти" выросло почти в 4,5 раза - на конец первого полугодия их общее количество достигло почти 900 тысяч человек. Ценные бумаги компании стали одними из самых быстрорастущих на российском фондовом рынке, а капитализация в октябре превысила 6,4 триллиона рублей.

"Роснефть" активно инвестирует в новые проекты. Капитальные затраты за девять месяцев 2023 года составили 909 миллиардов рублей, что на 10,6 процента выше по сравнению с прошлым годом. Показатель за третий квартал составил 310 миллиардов рублей. Рост связан, в том числе, с активной реализацией проекта "Восток Ойл".

Аналитики инвестиционных компаний ожидают роста котировок ценных бумаг "Роснефти". Эксперты БКС и "Синара" в сентябре повысили прогнозы по целевой цене акций "Роснефти" на 25 процентов и 11 процентов, соответственно.

"БКС Мир Инвестиций" ожидает рост стоимости ценных бумаг крупнейшей нефтяной компании России до 760 рублей за акцию. При этом аналитики рекомендуют покупать бумаги "Роснефти". Аналитики "Синара" также видят потенциал роста акций "Роснефти" до уровня 640 рублей.

Банк "Ренессанс капитал" прогнозирует стоимость акций "Роснефти" на уровне 640 рублей за бумагу, BCS Global Markets - 610 рублей. В августе Sber CIB повысил прогноз по целевой цене акций "Роснефти" почти на 20 процентов - до 655 рублей.

Одним из основных факторов инвестиционной привлекательности аналитики и БКС, и "Синары" называют реализацию флагманского проекта компании - "Восток Ойл". В БКС считают, что начало добычи на новых месторождениях проекта приведет к значительному росту объемов производства "Роснефти" и диверсификации экспортных потоков.