Сергей Тихонов
Быстрый рост количества электромобилей в Китае приведет к снижению
потребления нефти в мире и развалу сделки ОПЕК+ уже в 2025 году, предсказали
аналитики датского Saxo Bank в традиционных в конце каждого года
"Шокирующих прогнозах". Все бы ничего, но почти одновременно у
Reuters вышел материал, где эксперты агентства предсказывают снижение спроса на
нефть в Китае из-за развития электротранспорта и катастрофические последствия
этого для мирового нефтяного рынка.
Впрочем, и отдельно к прогнозу
Saxo Bank нельзя относиться совсем несерьезно, некоторые из ранее сделанных
банком предсказаний сбылись с пугающей точностью, поэтому их давно перестали
считать ненаучной фантастикой. Тем более что о росте доли электротранспорта в
Китае последнее время сообщалось с завидной регулярностью, а эффективность
сделки ОПЕК+ ставилась под сомнение многими экспертами. Причем оба прогноза
появились буквально накануне министерской встречи участников ОПЕК+. Она
состоится 5 декабря, и на ней альянс должен определиться, как будет действовать
в 2025 году.
На рынке почти все уверены, что
ОПЕК+ отложит наращивание добычи нефти, запланированное ранее на начало 2025
года. Разногласия есть только по срокам, некоторые считают, что выход из
добровольных сокращений будет перенесен на февраль, другие - на второй квартал
следующего года.
Но это не означает, что для
развала ОПЕК+ нет причин. Доля стран ОПЕК+ в глобальном предложении нефти в
мире снижается. Они сокращают добычу, а их место занимают поставщики из стран,
не участвующих в сделке.
По словам эксперта по энергетике
Кирилла Родионова, главным триггером распада сделки будет даже не сам по себе
рост добычи и экспорта из стран ОПЕК+, а намерение администрации нового президента
США Трампа увеличить добычу и экспорта нефти из США. Это будет сделано за счет
строительства экспортных нефтеналивных терминалов в Мексиканском заливе и
снятия ограничений на проведение буровых работ в США.
Эксперт отмечает, что в Китае
действительно сокращается спрос на бензин. По оценке Минэнерго США по итогам
августа 2024 года он сократился на 14% в сравнении с аналогичным периодом 2023
года. А доля электрокаров и подключаемых гибридов в структуре продаж новых
легковых авто в Китае впервые превысила 50%.
Влияет на спрос на нефть и
демографическая стагнация в Китае, уточняет Родионов. В стране не растет
численность населения. А с другой стороны сказывается экономическое торможение,
в 2023 году прирост ВВП в Китае составил 5,2%, в октябрьском прогнозе МВФ, по
итогам 2024 года ожидается - 4,8%, а в 2025 году - 4,5%.
Согласно ноябрьскому прогнозу
ОПЕК, в 2024 году прирост спроса на нефть в Китае составит 450 тыс. баррелей в
сутки (б/с), а в 2025 году - 310 тыс. б/с. То есть спрос растет, но достаточно
скромными темпами, к тому же постепенно замедляется. Сочетание этих факторов
дает рынку достаточно внушительный медвежий (на понижение) сигнал, совладать с
которым будет очень сложно странам ОПЕК+, и на выходе мы получим распад сделки.
Следующий год станет последним годом, когда сделка ОПЕК+ будет иметь какое-то
формальное значение, считает Родионов.
С этим согласны далеко не все.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов отмечает, что правительственные
стимулы в Китае направлены на множество секторов экономики. В 2025 году власти
обещают увеличить стимулирование экономического роста, что, скорее всего,
приведет к увеличению потребления нефтепродуктов, что будет частично
нивелировать снижение потребления топлива в стране за счет перехода на
электромобили.
А по мнению старшего директора по
корпоративным рейтингам агентства "Эксперт РА" Филиппа Мурадяна,
ОПЕК+ эффективно справляется со своей задачей поддержания ценовой стабильности
на рынке нефти, позволяя странам-участницам решать задачи финансирования своих
бюджетных расходов. Рост использования электромобилей в Китае действительно
сильно сдерживает спрос на нефть в Поднебесной, но есть и другие развивающиеся
страны, наращивающие потребление нефти, например, Индия. Поэтому в будущем году
ОПЕК+ продолжит работать на мировом рынке нефти и совместно координировать на
нем свои действия, считает эксперт.
Для эффективности сделки важно
соблюдение ограничений со стороны крупнейших игроков, как Россия и Саудовская
Аравия, считает портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Дмитрий
Скрябин. Сильное снижение цен на нефть может привести к развалу сделки,
поскольку часть участников предпочтут сохранить рыночную долю в бизнесе и
объемы продаж нефти, несмотря на снижение цен. Но пока экономика показывает
рост в пределах 4-5% говорить о сокращении спроса на нефть не приходится,
уточняет эксперт.
По мнению главного экономиста
Института экономики роста им. П.А. Столыпина Бориса Копейкина, организационные
изменения в альянсе возможны. В предыдущие годы некоторые страны выходили из
ОПЕК. Но координация между крупнейшими производителями, учитывая важность
нефтяной отрасли для экономик и бюджетов, необходима. Сейчас она успешно
проходит в рамках ОПЕК+. И, очевидно, продолжится. Вероятнее всего в рамках
существующей структуры.
Эксперт подчеркивает, что мировой
спрос на нефть довольно стабилен и растет. На Китай приходится примерно 16%
мирового потребления нефти и нефтепродуктов. И динамика спроса в стране в
значительной мере определяет ситуацию на глобальном рынке. На фоне небольшого роста
внутренней добычи нефти и относительно вялого спроса в нефтехимии за
январь-октябрь этого года страна сократила импорт нефти на 3,4%. Но это
произошло после пика импорта прошлого года. И пока не говорит о снижении
потребления. Прогнозы расходятся относительно того, в каком году потребление
нефти в Китае начнет снижаться. Вероятно, это может произойти в ближайшие годы,
но никто не ожидает, что снижение будет резким. Сокращение потребления топлива
в транспортной отрасли будет в значительной мере компенсироваться ростом спроса
в нефтехимии куда сейчас идут большие инвестиции.
При этом в большинстве
развивающихся стран потребление продолжает быстро расти, влияя на глобальную
динамику. В той же Индии, по ожиданиям, потребление в этом году превысит
прошлогоднее на 3,5-4%. Прогноз МЭА о том, что пик мирового спроса придется на
2030 год один из самых консервативных. Например, базовый прогноз крупного
инвестбанка Goldman Sachs исходит из пика спроса в 2034. А в случае более
медленного перехода на электротранспорт и из продолжения роста спроса после
2040 года, уточняет Копейкин.