Сергей Тихонов
Индийские нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) не заключают контракты на
поставку российской нефти с доставкой товара после марта этого года, сообщает
Reuters. По данным агентства, таким образом Индия надеется на успешное
заключение торговой сделки с США.
Со своей стороны президент США
Дональд Трамп подписал указ, отменяющий таможенную пошлину в 25% на импорт из
Индии, введенную из-за закупок страной российской нефти.
Индийская сторона никаких
официальных заявлений по поводу российской нефти не делала. Были лишь слова,
сказанные на прошлой неделе министром торговли Индии Пийушем Гойалем, что
приоритетом для страны являются обеспечение населения Индии доступными
энергоресурсами и диверсификация источников их поставок.
Сейчас поставки нефти из России в
Индию продолжаются, хотя их объемы снизились. По данным Kpler, с пика в июне
прошлого года они сократились в полтора раза, с почти 2,1 млн баррелей в сутки
до 1,1 млн в этом январе. Источники Reuters говорят, что Индия хочет снизить
импорт нефти из России до 500-600 тыс. баррелей в сутки.
Получается, что о полном отказе
Индии от нашего сырья речи не идет. Разговор идет о сокращении объемов
поставок. Причем таком сокращении, когда отвергнутые Индией объемы смогут
забрать другие покупатели, в первую очередь Китай. Что уже и происходит. По
данным Kpler, на фоне снижения отгрузок нефти из России в Индию растут наши
поставки морем в Поднебесную. С того же июня 2025 года они выросли с менее 1,1
млн баррелей в сутки до 1,7 млн в январе.
Такой сценарий, кстати, хорошо
бьется с целями Трампа. Для США удаление с мирового рынка 2 млн баррелей в
сутки дешевой нефти из России стало бы весьма нежелательным вариантом развития
событий. От ожидаемого профицита нефти на мировом рынке не осталось бы и следа,
а котировки пусть и не побили бы многолетних рекордов, но едва ли опустились ниже
70 долл. за баррель. А учитывая продолжающуюся напряженность вокруг Ирана,
сохраняется риск резкого скачка цен вверх. Наиболее приемлемыми для США - их
сланцевой добычи, с одной стороны, и цен на бензин на американских АЗС, с
другой стороны, - стали бы котировки североамериканской нефти WTI в коридоре от
55-62 долл. за баррель.
Идеальная картина для США: они
распределяют потоки нефтяного экспорта Венесуэлы, большую часть забирая себе, а
часть отправляя в Индию (по рыночным ценам, без прошлого дисконта), увеличивают
насколько возможно поставки своей нефти в Индию, а поставки российской нефти в
Индию снижают до минимума. Российская же нефть занимает нишу венесуэльской и
иранской (не зря же против нефтяного экспорта Ирана сейчас активно борются
силовыми средствами) на китайском рынке, где сырье из США малоинтересно как по
цене, так и по качественным характеристикам. Важный нюанс в том, что таким
образом США смогут максимально нарастить свою нефтепереработку и экспорт
нефтепродуктов, главным образом в ЕС. Вытеснять из Европы они будут,
естественно, индийский бензин и дизель.
Но это идеал, который, как
обычно, весьма далек от действительности. Венесуэла еще не отдала всю свою
нефтедобычу под патронаж США, иранский экспорт окончательно не перекрыт, а
самое главное, что едва ли в Индии не понимают, что в этой схеме они окажутся
пострадавшей стороной. Да, стране нужно торговое соглашение с США, для
индийских товаров это один из главных рынков сбыта. Экспорт индийских товаров в
США в 2024 году составил 87 млрд долл., а импорт американских в Индию - всего
41,5 млрд долл. Для сравнения, торговый оборот с Россией у Индии в 2024 году
был 70,6 млрд долл., в которых на российский экспорт пришлось 65,7 млрд.
То есть как рынок сбыта для
индийских товаров США для Индии намного важнее России, но без наших дешевых
энергоресурсов экономика страны потеряет один из основных драйверов роста.
Пример ЕС, который пошел на такой шаг, у Нью-Дели перед глазами.
В итоге мы получаем, что Индия,
скорее всего, сейчас еще снизит закупки российской нефти, но временно и не до
нуля. Опрошенные "РГ" эксперты склоняются к такому же мнению.
Отмена 25% пошлины США - это не
конец российского экспорта нефти в Индию, считает руководитель департамента по
работе с клиентами компании AMCH Даниил Тюнь. Это сигнал другого типа: Индия
получает послабление от США, а взамен будет аккуратнее выстраивать закупки -
через комплаенс банков, страховщиков, трейдеров и структуру контрактов. То есть
речь не о мгновенной остановке, а о повышении цены риска и, как следствие, о
вероятном снижении объемов.
По оценке эксперта, в ближайшие
2-4 месяца возможно снижение нашего экспорта до 0,6-0,8 млн баррелей в сутки.
Это тот уровень, который Индия способна переварить без потери устойчивости НПЗ.
Российская нефть дает им маржу, а быстро заменить такую корзину без удорожания
сырья и логистики сложно. Жесткий сценарий - если давление США усилится, тогда
снижение дойдет до 0,2-0,5 млн баррелей в сутки. Полное прекращение поставок
возможно только как краткий политический жест на 1-2 месяца, но как устойчивое
состояние - маловероятно. Индии придется покупать дороже, а это сразу бьет по
экономике переработки и внутренним ценам топлива.
По мнению аналитика ФГ
"Финам" Николая Дудченко, полный отказ Индии от российской нефти
маловероятен. Будет рост так называемых серых схем - увеличение количества
танкеров теневого флота, операций перегрузки нефти в нейтральных водах (STS),
отключаемые трекеры у танкеров (спуфинг) и прочее. Вполне вероятно, увеличатся
отгрузки российского сырья в адрес неизвестных покупателей при сохранении общих
объемов экспорта, допускает эксперт.
А как замечает партнер Kept,
руководитель практики по оказанию услуг компаниям нефтегазового сектора Максим
Малков, реальный объем российских поставок нефти рынку на самом деле не
известен. Различные источники предоставляют очень разные данные по январю: от
кратного снижения поставок до сохранения их на уровне декабря 2025 года.
Эксперт напоминает, что ряд
индийских НПЗ настроен на переработку именно российских сортов нефти, быстро
перенастроить эти заводы нельзя. Сейчас отмечается некоторый рост объемов
импорта нефти в Индию от других поставщиков, в том числе из США. Но российские
поставки в любом случае занимают значимую долю на мировом рынке. Их выбытие с
рынка мгновенно привело бы к резкому скачку цен на нефть. Поэтому даже в случае
трудностей на индийском направлении российские объемы будут перенаправлены в
менее чувствительные к ограничениям регионы - в первую очередь в Китай, который
продолжает закупки нефти в стратегические запасы. А сохранение дисконтов во
многом поддерживает интерес покупателей к российским энергоресурсам.
Наша основная проблема в этой
истории - это то, что дисконты эти из-за проблем с экспортом в Индию могут еще
вырасти. Дудченко подчеркивает, что риски для российского бюджета находятся в
цене российского сырья. Мы уже наблюдаем рост дисконтов на российские сорта
нефти, что негативно сказывается на нефтегазовых доходах бюджета. По мере
адаптации бизнеса к ограничениям дисконты при прочих равных все же снизятся в
течение года, однако выполнение бюджетного плана по доходам из отрасли в 8,9
трлн рублей за 2026 год остается под большим вопросом, полагает эксперт.
Тюнь считает, что в худшем
сценарии дисконт на нашу нефть Urals в индийских портах может вырасти до 4-7
долл. за баррель. А в случае переориентации поставок из Индии на Китай платой
за это станет еще более широкий дисконт и более жесткие условия торговли.