Полина Щукина
Аналитик "Цифра брокер"
С начала года котировки Brent
повысились на 12%, в то время как коммерческие запасы в США увеличились на 7%.
Повышению нефтяных котировок способствовало усиление геополитической
напряженности в мире. Давление на рынок нефти оказывали опасения перед
потенциальным замедлением мировой экономики.
Нефтяные котировки в июне
восстановились от многомесячных минимумов. В настоящее время наблюдается
тенденция к увеличению коммерческих запасов нефти в США. Увеличение запасов
может свидетельствовать об избыточном предложении на рынке. Тем не менее, за
последние 10 недель в семи случаях из десяти фактические недельные данные по
изменению запасов нефти не совпадали с ожиданиями. В условиях повышенной
геополитической напряженности и неопределенности с будущим уровнем процентных
ставок на консенсус-прогнозы по изменению запасов полагаться, похоже, не стоит.
Дальнейшая траектория нефтяных котировок
во многом будет обусловлена балансом благоприятных и неблагоприятных для
нефтяного рынка событий.
К факторам, которые будут
способствовать повышению цен на нефть мы относим:
Сокращение количества буровых
установок в США. С середины апреля 2024 года общее число установок в США
стабильно снижается. Число активных буровых установок, по данным Baker Hughes,
снизилось на 6,3% до 479, общее число установок уменьшилось на 6,1% до 581.
Усиление напряженности на Ближнем
Востоке может привести к перебоям с поставками нефти из региона на мировые
рынки, рыночной нестабильности и повышению нефтяных котировок.
Восстановление экономической
активности в Китае. По данным Государственного статистического управления Китая
(ГСУ), прибыль крупных промышленных китайских компаний в январе-мае 2024 года
повысилась на 3,4% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Отмечен рост
корпоративной прибыли в 32 отраслях промышленности из 41. Прогнозируется, что
потребление нефти в Китае в текущем году увеличится на 500 тыс. б/с, в общей
сложности до 16,88 млн баррелей в год.
Добровольные ограничения на
добычу нефти некоторыми членами альянса ОПЕК+ могут поддержать цены на нефть.
Эти страны сокращают добычу дополнительно к установленным для них квотам,
продлевая сокращения на весь 2025 год. Текущие ограничения в 2,2 млн б/с,
действующие в I и II кварталах 2024 года, будут продлены до конца сентября 2024
года, после чего могут быть пересмотрены в зависимости от рыночной ситуации.
Сезон ураганов в Атлантике. На
регион Карибских островов обрушился ураган "Берилл", достигший 4-й
категории, что может угрожать нефтяной инфраструктуре региона.
К факторам, которые выступают
против повышения нефтяных котировок или оказывают сдерживающее влияние на рынок
нефти, мы относим:
Пересмотр Управлением по
энергетической информации США (EIA) прогнозов по нефтяному рынку. В своем
ежемесячном отчете EIA понизило прогноз цен на нефть в 2024 году до $84,15 за
баррель Brent с $87,79 ранее.
Высокие процентные ставки.
Дискуссия о начале цикла снижения процентных ставок в США ведется с начала
года. Согласно мартовским прогнозам, базовая процентная ставка должна была
составить 4,6% к концу 2024 года и 3,9% к концу 2025 года. Однако на июньском
заседании представители ФРС дали понять, что ставка по федеральным фондам ФРС
США составит 5,1% к концу 2024 года и 4,1% к концу 2025 года. Высокие
процентные ставки ограничивают потенциал повышения нефтяных котировок.
Пересмотр Международным
энергетическим агентством (МЭА) прогнозов по росту спроса на нефть в мире. МЭА
в очередной раз в июне понизило прогноз по росту спроса на нефть в 2024 году на
140 тыс. баррелей в сутки, до 1,1 млн баррелей в сутки в общей сложности.
С учетом вышеперечисленного, мы
полагаем, что баланс рисков складывается в пользу немного более высоких цен на
нефть, которые могут приблизиться к отметке $90 за баррель Brent.
Автор - Полина Щукина, аналитик
"Цифра брокер"
