Председатель Банка России
Эльвира Набиуллина 19 июня впервые за долгое время выступила публично — на
пресс-конференции по итогам заседания совета директоров.
Регулятор принял решение снизить
ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 14,25% годовых, однако глава ЦБ дала
понять: пространство для дальнейшего смягчения сокращается.
На заседании, по словам
Набиуллиной, рассматривались три варианта: сохранение ставки на уровне 14,5%,
снижение до 14,25% и снижение до 14%. За каждый из вариантов были весомые
аргументы, позиции членов совета директоров разошлись по трём ключевым
параметрам: оценка устойчивости показателей инфляции в последнее время,
масштабы дополнительных проинфляционных факторов и степень жёсткости
денежно-кредитных условий.
Одним из главных факторов,
повлиявших на выбор решения, стал бензин. Временные факторы на стороне
предложения, и бензин, по словам Набиуллиной, — это товар-маркер. ЦБ будет
следить за июльскими показателями и оценивать, как ситуация с топливом
отразится на широком круге товаров перед следующим заседанием по ставке,
которое состоится 24 июля. Именно этот фактор, как подчеркнула глава
регулятора, стал одним из определяющих при выборе между тремя вариантами
ставки.
Набиуллина также заявила, что
пространство для снижения ключевой ставки сократилось. В какой именно мере —
станет предметом обсуждения на следующем заседании, запланированном на 24 июля.
Решения по ставке не являются предопределёнными, не исключены и паузы в цикле
смягчения. Кредитование в последние 2–3 месяца активизировалось, а
проинфляционные риски по-прежнему преобладают, что ограничивает возможности
регулятора.
Напомним, что Набиуллина
пропустила ПМЭФ-2026 и конференцию НАУФОР из-за больничного и её появление на
пресс-конференции стало главной интригой пятничного заседания. Теперь рынок
будет внимательно следить за её сигналами в преддверии июльского заседания, на
котором ЦБ представит обновлённый среднесрочный прогноз по макроэкономическим
показателям.
Ранее "ДП" писал, что
снижение ставки на 25 базисных пунктов — с 14,5 до 14,25% годовых —
рассматривалось аналитиками как менее вероятный вариант.