Российский экспорт нефти и нефтепродуктов в июле продолжил снижаться —
показатель оказался минимальным с августа 2023 года, следует из данных
Международного энергетического агентства (МЭА). Однако выручка от поставок из
РФ при этом выросла — из-за роста цен на нефть и сжатия дисконтов на ее
российские сорта. Между тем, по прогнозу МЭА, в дефиците рынок будет находиться
еще один квартал, затем предложение нефти начнет превышать спрос. На мировые
цены сейчас действуют самые разные факторы — от снижения потребления нефти в
Китае до геополитических рисков.
Экспорт нефти и нефтепродуктов из
РФ в июле сократился на 280 тыс. баррелей в сутки (б/с), до 7,4 млн б/с. Это самый
низкий месячный уровень почти за год — с августа 2023 года, следует из
июльского отчета МЭА. Упали в первую очередь поставки нефти (они оказались на
290 тыс. б/с ниже, чем в июне этого года, и составили 4,8 млн б/с — это на 190
тыс. б/с меньше, чем год назад). Объем экспорта нефтепродуктов за месяц не
изменился, но его уровень — 2,65 млн б/с — был на 300 тыс. б/с меньшим, чем год
назад.
Доходы РФ от экспорта при этом
выросли как по нефти, так и по продуктам ее переработки — суммарно на $880 млн,
до $17,12 млрд.
Средний дисконт на российскую
нефть, по данным МЭА, снизился с $12,07 за баррель в июне до $10,58 за баррель
в июле (на Urals эти дисконты выше, на сорт ESPO — существенно ниже, дисконт к
дубайскому сорту также сокращался). Средняя цена на Urals за июль выросла до
$72 за баррель. Этот рост способен повлиять на курс рубля — вместе с другими
факторами (это, в частности, сложности с проведением расчетов, влияющие на
импорт, и поступления валютной выручки от экспорта).
Из страновой разбивки МЭА
следует, что месячный экспорт РФ в Китай остался на уровне 2,2 млн б/с, экспорт
в Индию снизился с 2,2 млн до 1,4 млн б/с (эти данные, однако, подвержены
сильным пересмотрам после разгрузки судов в портах — на момент выпуска отчета агентства
поставки в эквиваленте 1,1 млн б/с еще находились в море — без определенного
порта назначения). Запрет Украины на транзит нефти через ее территорию, судя по
данным МЭА, пока не повлиял на его общий объем — суммарные поставки РФ по
трубопроводам и железной дороге остались на уровне 1,48 млн б/с.
Что касается глобального рынка,
то в МЭА указывают, что на нефтяные цены сейчас влияет сочетание факторов. С
одной стороны, это опасения за состояние мировой экономики, с другой —
геополитические риски.
Прирост мирового спроса в этом и
следующем году, как ожидается, не превысит 1 млн б/с ежегодно (это почти в два
раза ниже, чем год назад, у ОПЕК прогноз существенно более оптимистичный, см.
“Ъ” за 13 августа). Пока предложение нефти едва поспевает за высоким летним
спросом — на фоне дефицита глобальные запасы нефти сокращаются, но баланс может
измениться в начале следующего года, когда, по ожиданиям МЭА, произойдет
заметный рост запасов.
Меняются и драйверы спроса —
основной прирост в этом году обеспечит Китай, но его влияние снижается вслед за
сокращением объемов потребления нефти — они падают уже третий месяц подряд на
фоне более низкой активности в промышленном секторе, в том числе — в нефтехимии
(PMI указывает на сохранение этой тенденции — значение индекса остается ниже
планки в 50 пунктов). К более слабому спросу ведет и торможение стройки в КНР
(это опосредованно влияет на объемы промвыпуска), а также быстрый рост доли
автомобилей на альтернативных источниках энергии.
Перевод части грузовиков на газ также снижает спрос на топливо — его пик, вероятно, был пройден в 2021 или 2022 году, предполагают в МЭА.
Из-за всего этого в июле
суммарный импорт нефти Китаем снизился до самого низкого уровня с сентября 2022
года, когда еще действовали жесткие ковидные ограничения. За второй квартал
спрос снизился на 110 тыс. год к году — это на 560 тыс. б/с меньше, чем
ожидалось в начале года. За счет некоторого улучшения спроса во втором
полугодии прирост по году может составить 300 тыс. б/с, в следующем году
ожидается сопоставимое увеличение потребления — на 330 тыс. б/с, до 17,1 млн
б/с.
В Индии, сообщает МЭА, спрос на
нефть в июле был на 370 тыс. б/с выше, чем год назад,— хотя сейчас из-за
сезонности спрос находится на низком уровне. В целом по году ожидается прирост
на 220 тыс. б/с в этом и следующем годах — это будет означать увеличение
потребления до 5,9 млн б/с. Спрос в развитых странах также растет — это
касается, в частности, США. В целом потребление в странах ОЭСР во втором
квартале выросло на 190 тыс. б/с после сокращения на 300 тыс. б/с в первом.
Татьяна Едовина