Светлана Фрумина
И.о. завкафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В.
Плеханова
Российская экономика продемонстрировала устойчивость к западным
санкциям. Ограничения, повлиявшие на логистику и усилившие риски поставок
нефтегазовых ресурсов, экспортируемых из страны, привели к росту цен и
положительно сказались на доходах федерального бюджета.
Переориентация географии поставок
на азиатские рынки заменила доходы, поступающие от западных стран, и позволила
сохранить устойчивость экономики. Однако при снижении стоимости нефти ниже 60
долларов за баррель придется преодолевать новый виток адаптации. Поскольку снижение
цены ниже установленного ограничения в 2025-2026 гг. может привести к
недополучению бюджетных средств.
В 2017 году действовал вариант
бюджетного правила, предполагающий цену отсечения в размере 40 долларов за
баррель. То есть, стоимость экспортной нефти в пределах этой цены пополняла
доходы бюджета, а излишки формировали накопления ФНБ. Для 2017 года стоимость
нефти в 40 долларов была достаточной для формирования бюджета.
После 2017 года требования
бюджетного правила неоднократно менялись. Однако внедрение в 2023 году нового
механизма пополнения ФНБ, предполагающего вместо цены отсечения расчет базового
уровня нефтегазовых доходов, изменило ситуацию. В рамках действия бюджетного
правила с 2023 года базовые нефтегазовые доходы должны были формироваться в
размере 8 триллионов рублей.
Такой сценарий пополнения доходов
бюджета рассчитан на цену нефти 60 долларов за баррель и природного газа 250
долларов за тысячу кубометров с ежегодной индексацией на 2% после 2027 года. То
есть, для балансировки бюджета сохраняется необходимость поддержания стоимости
нефти на указанном уровне. В противном случае необходимы разные комбинации
пополнения бюджета: увеличение объемов продажи нефтегазовых ресурсов, снижение
курса национальной денежной единицы, пополнение недостающих доходов из ФНБ,
увеличение ненефтегазовых доходов и др.
Однако с учетом того, что за
восемь месяцев текущего года нефтегазовые доходы выросли на впечатляющие 56,25%
и составили 7,55 триллионов из планируемых 8 триллионов рублей, падение
стоимости нефти на бюджете не отразится. Соответственно, любые колебания на
рынке нефти в 2024 году не окажут существенного влияния на российскую
экономику.
В то же время, следует учитывать
необходимость поддержания долгосрочной устойчивости национальной финансовой
системы, которая зависит не только от диапазона ценовых колебаний, но и от их
длительности. Структурные изменения мировой экономики, связанные с
энергопереходом, постепенно приведут к сокращению потребления нефти и газа.
Поэтому экономика должна быть готова к замещению нефтегазовых доходов.
Повышение нефтегазовых доходов за 8 месяцев 2024 года на 56,25% можно
объяснить следующим:
- В годовом исчислении повысилась
стоимость на нефть марки Urals;
- Экономика постепенно
адаптировалась к санкциям, обеспечив регулярные поставки нефтегазовых ресурсов
и несмотря на санкции в отношении Совкомфлота, экспорт российской нефти не
сократился;
- Национальная валюта потеряла в
стоимости относительно прошлого года;
- На расчетах сказалась низкая
база 2023 года.
В отношении ненефтегазовых
доходов также наблюдается устойчивая положительная динамика. Зависимость
федерального бюджета от нефти и газа постепенно сокращается. С учетом поправок
к закону о федеральном бюджете нефтегазовые доходы должны сократиться на 4,5% и
составить 10 985,3 миллиарда рублей, в свою очередь, ненефтегазовые доходы
запланировано увеличить до 24 077,2 миллиарда рублей.
В структуре ненефтегазовых
доходов больший удельный вес приходится на НДС, поступления которого за 8
месяцев превысило плановые показатели. Опережающими темпами увеличивается НДФЛ
и акцизы.
Налоговая реформа в части
повышения ставки НДФЛ и налога на прибыль организаций позволит достичь
запланированных параметров бюджета, обеспечив его устойчивость и сохранив
финансовый суверенитет.
Автор - Светлана Фрумина,
к.э.н., заведующая кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В.
Плеханова