Решения компаний по сокращению инвестиций и производства указывают на то, что их планы на 2015 год верстались на основе цены на нефть в районе $70-75 за баррель
По оценкам аналитиков Wood Mackenzie, только три из четырёх крупнейших международных нефтяных компаний генерируют достаточные денежные потоки для покрытия расходов, включая выплаты акционерам, при цене нефти $60 за баррель, пишет нефтегазовый интернет-портал Rigzone.В результате для сохранения уровня чистого долга на нынешнем уровне расходы в 2015 году необходимо снизить на $170 млрд, или 37% в годовом исчислении, если цена останется в районе $60.Целый ряд нефтегазовых компаний уже сократил сметы расходов на 2015 год. Так, Marathon Oil в конце декабря объявила о сокращении бюджета капиталовложений на 20%. ConocoPhillips и другие компании также скорректировали свои бюджеты с учётом более низких цен на нефть. Также в конце года Chevron объявила о приостановке планов бурения в канадском секторе моря Бофорта. О сокращении капиталовложений в 2015 году заявили и несколько канадских производителей.Решения компаний указывают на то, что их планы на 2015 год верстались на основе цены на нефть в районе $70-75 за баррель, говорится в аналитическом отчёте Wood Mackenzie, посвящённом капиталовложениям нефтегазовых компаний и их активности в сфере слияний и поглощений.
По оценкам Wood Mackenzie, в 2015 году под угрозой оказываются $127 млрд инвестиций в новые проекты. По всей вероятности, это приведёт к тому, что компании переориентируются на существующие месторождения, где уровни риска ниже, отложив разработку неосвоенных месторождений, сопряжённую с высокими затратами и рисками.
- Операторы, находящиеся в интенсивной фазе развития, менее других способны на быстрое реагирование, - сказал глава группы корпоративного анализа Wood Mackenzie Фрейзер Маккей. - Большинство международных нефтяных компаний обладают гибкостью, позволяющей сдерживать расходы и сохранять финансовую устойчивость. Однако дивиденды и выплаты акционерам некоторых компаний, вероятно, подвергнутся сокращениям.
Некоторым компаниям на фоне падение цен на нефть придётся сократить свою активность в сфере слияний и поглощений (M&A), и потенциальные продавцы понимают, что в ближайшее время не получат предложения, которых они могли бы ожидать несколько месяцев назад. При этом у покупателей, не имеющих проблем с наличностью, появятся новые возможности, полагает Wood Mackenzie.
Аналитики не ожидают восстановления активности на рынке M&A до возникновения нового "консенсуса", который обычно устанавливается через три - шесть месяцев после стабилизации цен.
"Масштабная корпоративная консолидация сегодня, возможно, ближе, чем в любой другой момент, начиная с конца 1990-х годов, - говорится в отчёте Wood Mackenzie. - История показывает, что создание стоимости через M&A чаще всего является следствием роста цен на сырьевые товары. Для покупателей, верящих, что в долгосрочной перспективе цена нефти будет выше $80-90 за баррель, 2015 год будет многообещающим".
Программы выплат акционерам крупных нефтегазовых компаний также находятся под угрозой из-за отсутствия свободных денежных потоков. Некоторые независимые производители, вероятно последуют примеру компании Canadian Oil Sands, объявившей об уменьшении дивидендов примерно на 40%, при этом другие компании в краткосрочной перспективе попытаются сохранить свои программы. По оценкам Wood Mackenzie, для этого необходимо долгосрочное возвращение цены Brent к $75 за баррель.
Пока больше ни одна компания не объявляла о сокращении выплат, сказал Маккей в интервью изданию. Однако некоторые, например, Denbury Resources, отметили, что не будут увеличивать дивиденды, хотя ранее планировали это сделать.
- Некоторые из крупнейших компаний, возможно, сочтут момент подходящим для выкупа собственных акций, учитывая снижение их стоимости и краткосрочные прогнозы по ценам на нефть, - отметил Маккей.
Влияние принятых компаниями решений о сокращении дивидендов на их рейтинги будет зависеть от масштаба и типа каждой отдельно взятой компании. Маккей сказал, что Canadian Oil Sands в прошлом была роялти трастом, и выплаты акционерам корректировались в соответствии с денежными потоками.
- Хотя инвесторы будут разочарованы, они согласятся с тем, что это прагматичное и необходимое решение, - сказал Маккей. - Коэффициент, отражающий соотношение между дивидендами и капиталовложениями, у них гораздо выше, чем у большинства операторов, так что они должны были отреагировать первыми.
Комментарии