Даниил Сечкин
Ирина Кезик
Нефтяные котировки 12 марта вновь пошли вверх, но стратегические
резервы всё еще не могут успокоить инвесторов. Наиболее остро шок ощущается в
Азии: Япония распечатывает запасы, Индонезия готовится расширять субсидии, а
другие страны региона пытаются сдержать рост цен на топливо. В этой ситуации в
Вашингтоне обсуждают возможное смягчение санкций против российской нефти,
прежде всего — для отдельных покупателей. Именно энергетический кризис стал
темой состоявшейся в США встречи спецпосланника РФ Кирилла Дмитриева с
американской стороной. Эксперты уверены, что снятие ограничений с российской
нефти способно частично повлиять на ситуацию, но кардинальных изменений цен
ждать не стоит.
Энергетический кризис в Азии
Цены на мировом нефтяном рынке
увеличиваются, несмотря на уже объявленный рекордный выпуск стратегических
резервов. Стоимость Brent держится около отметки в $100 за баррель, до этого на
пиках она доходила до $119,5. Международное энергетическое агентство (IEA), в
которое входят страны G7, уже согласовало крупнейший в своей истории выпуск 400
млн баррелей из резервов, из которых 172 млн приходятся на США.
Трафик через Ормузский пролив,
обеспечивающий пятую часть мировых поставок нефти и СПГ, с начала боевых
действий в Иране сократился на 97%. По состоянию на 12 марта, известно о как
минимум 16 атакованных судах в районе артерии и прилегающих вод с конца
февраля. В числе последних эпизодов — удар по двум топливным танкерам в
иракских водах, после которого погиб как минимум один член экипажа.
Кризис особенно остро ощущается в
Азии, где 60% импорта традиционно приходится на Ближний Восток. В регионе уже
фиксируют падение загрузки НПЗ и нефтехимии: компании в Сингапуре, Японии,
Индии и Южной Корее вынуждены сокращать производство или объявлять форс-мажоры
из-за логистических сбоев. Причем индийцы, японцы и корейцы импортируют свыше
80–90% потребляемой нефти, поэтому их экономики могут особенно пострадать из-за
роста котировок.
Важно понимать, что, когда нефть
и топливо дорожают, в регионе резко вырастают расходы на транспорт,
электричество, производство и импорт. Это разгоняет инфляцию и замедляет рост
экономики. В Индии каждые дополнительные $10 к цене на нефть способны привести
к потере роста ВВП на 0,5%, сказал «Известиям» доцент Финансового университета
при правительстве РФ Валерий Андрианов.
У Китая ситуация стабильнее:
Пекин может смягчить удар за счет накопленных резервов в размере 1,2–1,3 млрд
баррелей. Остальные страны АТР принимают экстренные меры. Япония объявила о
выпуске 80 млн баррелей, что эквивалентно 45 дням потребления, также Токио
сохраняет субсидии для удержания цен на бензин.
Индонезия, где в бюджет на 2026
год закладывалась цена на нефть $70, теперь готовится расширять субсидии. В
Южной Корее власти впервые почти за 30 лет решили ввести потолок внутренних цен
на топливо. Таиланд замораживает цену на бытовой газ до мая и расширяет
субсидирование биодизеля, а Вьетнам предупреждает о риске дефицита авиатоплива
уже с апреля и одновременно снижает налоговую нагрузку на импорт топлива.
Бангладеш и вовсе ввела дневные лимиты на продажу бензина и дизеля.
Cитуация с ценами в Европе
В Европе нефтяной шок уже бьет по
экономике через подорожание топлива, энергии и перевозок. Показательно, что
кризис подталкивает к пересмотру прежних ограничений и отдельные европейские
страны. В Румынии заявили о готовности перезапустить НПЗ Petrotel,
принадлежащий «Лукойлу»: министр энергетики Богдан Иван сообщил, что Бухарест
уже провел неформальные консультации с американской стороной и теперь
рассчитывает на формальное согласование OFAC. По его словам, запуск предприятия
позволил бы добавить на рынок мощности, обеспечивающие до 20% переработки нефти
в стране.
11 марта государства ЕС начали
скоординированный выпуск дизельного топлива из запасов, что позволило снизить
цены на заправках с €2,5 до €2,2 за литр, но это временная мера, считает
Андрианов. В случае Европы всё будет зависеть от того, насколько долго
продлится блокада Ормузского пролива.
— После отказа от нефти из РФ с
декабря 2022 года и нефтепродуктов с февраля 2023-го Европа переключилась на
закупку нефти на Ближнем Востоке, а нефтепродуктов — в АТР: в Индии и Китае. И
сейчас оба этих направления под ударом, — отметил он.
Временной мерой может стать
снижение акцизов: их доля в конечной стоимости топлива в ЕС достигает 45–60% в
зависимости от страны. В конечном счете стоит ждать стабилизации цены на нефть
на уровне, который на 30–50% превышает показатели на начало 2026 года, заключил
эксперт.
В то же время полностью без
нефтепродуктов с российским происхождением Европа не останется: диверсификация
поставок из США, стран Ближнего Востока и других стран не выглядит устойчивой,
подчеркнул управляющий партнер Kasatkin Consulting Дмитрий Касаткин. Такая
замена обычно обходится дороже и требует более сложной логистики. При этом,
если бы на российскую нефть не были наложены санкции, ситуация в мире могла
быть немного лучше.
— Сейчас нефть и нефтепродукты
идут долгими и дорогими маршрутами, с лишними расходами на перевозку,
страхование и посредников. Без санкций поставки были бы проще, быстрее и
дешевле. Как следствие, и реакция на происходящее, выраженная в цене, была бы
более сдержанной, — уточнил эксперт.
Поездка Дмитриева в США
Спецпредставитель президента
России по инвестиционно-экономическому сотрудничеству с зарубежными странами,
глава Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев посетил США. С
американской стороны в переговорах участвовали спецпосланники президента Стив
Уиткофф и Джаред Кушнер, а также старший советник Белого дома Джош Грюнбаум.
Обсудили как перспективные
проекты, способные содействовать восстановлению российско-американских
отношений, так и текущую кризисную ситуацию на мировых энергетических рынках, сообщил
Дмитриев.
«Сегодня многие страны, в первую
очередь США, начинают лучше понимать ключевую, системообразующую роль
российских нефти и газа в обеспечении стабильности мировой экономики, а также
неэффективность и деструктивный характер санкций против России», — отметил
спецпредставитель президента России.
По данным СМИ, администрация
Дональда Трампа рассматривает возможность точечных исключений из санкционного
режима, прежде всего для Индии. Сам Трамп публично подтвердил готовность снять
часть ограничений для насыщения рынка, а глава Минфина Скотт Бессент допустил
вывод из-под санкций партий сырья, находящихся в море.
Вместе с тем министр энергетики
США Крис Райт сообщил, что Москва не получит послаблений санкций, несмотря на
рост цен на нефть. Неизвестно, стоит ли считать его высказывание последним
словом Вашингтона, поскольку США уже платят за высокие цены на энергоносители.
Бензин в стране с начала войны
подорожал на 20% — до $3,58 за галлон, что вызывает тревогу у республиканцев
перед выборами в конгресс. При этом США продолжают упрекать в том, что конфликт
на Ближнем Востоке и исключения из санкций увеличивают нефтяные доходы России и
ослабляют прежнюю политику санкционного давления. Глава Еврокомиссии Урсула фон
дер Ляйен заявила, что возврат к закупкам российских энергоресурсов «был бы
стратегической ошибкой».
На практике смягчение
американской позиции уже заметно в Индии. После того как Вашингтон разрешил в
течение месяца завершить сделки по нефти, отгруженной до 5 марта, местные НПЗ
возобновили закупки. Российская марка Urals впервые торговалась в индийских
портах с премией к Brent. Стоит вспомнить, что в конце 2025-го – начале 2026
года, после беспрецедентного давления США на Индию, поставки нефти из РФ в эту
страну сократились. Хотя власти в Нью-Дели заявляли, что не откажутся от
энергетического сотрудничества с Москвой, частные компании притормозили
закупки, из-за чего часть уже отгруженной нефти «зависла» в море.
Как на мировые цены может повлиять российская нефть
По данным Bloomberg, на начало
марта около 15 млн баррелей находились на танкерах в Аравийском море и
Бенгальском заливе, еще 7 млн — у Сингапура. После начала атак на Иран
индийские НПЗ начали быстро выкупать эти партии. Речь идет о поставках всего
22–30 млн баррелей, которые ранее застряли по пути в Индию, что эквивалентно
суточному трафику нефтяных грузов через Ормузский пролив, пояснил Андрианов.
Причем запросы на смягчение
санкций звучат уже не только от Индии. Бангладеш официально попросила США
предоставить временное разрешение на закупку российской нефти: министр финансов
Амир Хосру Махмуд Чоудхури сообщил, что передал такую просьбу послу США Бренту
Кристенсену, указав: Дакка хотела бы получить режим, аналогичный тому, который
ранее был предоставлен Индии.
Больше всего частичное снятие
санкций повлияет не на котировки сырой нефти, а на бензин, дизель и керосин,
отметил Дмитрий Касаткин. Их станет проще продавать и перевозить, значит
дефицит уменьшится, а цены могут немного снизиться.
Схожее мнение высказал
заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов. По
его словам, в моменте снятие санкций с российской нефти может оказать
понижающее воздействие.
При этом он отметил, что в
условиях нарастающего дефицита российские энергоресурсы в любом случае будут
пользоваться спросом, поэтому возможная приостановка части санкций будет лишь
способом продемонстрировать, что власти США управляют процессом. Однако даже у
такой ситуации могут быть последствия.
Нефтяной танкер у нефтеналивного
терминала перевалочного комплексаФото: РИА Новости/Виталий Тимкив
— Одно дело — если вы снимаете
часть барьеров, стоящих между Россией и покупателями ее энергоресурсов, и тем
самым делаете вид, будто продажа российского сырья идет под вашим контролем.
Другое дело — если все начинают игнорировать ваши ограничения явочным порядком,
— отметил Фролов.
Для российских нефтяных компаний
увеличение закупок их ресурсов станет позитивным фактором — как за счет более
высоких мировых цен, так и через возможное сокращение дисконта, отметил
портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. В целом рост цен на
сырье поддерживает российскую экономику: увеличивается экспортная выручка, растут
доходы бюджета и улучшается торговый баланс.
Однако, как ранее сообщил
заместитель председателя наблюдательного совета ассоциации «Надежный партнер»
Дмитрий Гусев, публичная информация о котировках порой не соответствует
реальным условиям продаж и поступлениям в бюджет. Из-за обхода санкционных
ограничений российские экспортеры идут на неизвестные рынку дисконты, поэтому
фактически некоторые партии нефти всё еще могут продаваться ниже уровня $60 в
зависимости от базиса поставки.
Между тем в одиночку российская
нефть не способна стабилизировать мировой рынок. В нынешней ситуации проблема —
в масштабе шока: на Ближнем Востоке оказались заблокированы почти 20 млн
баррелей в сутки. JPMorgan предупреждает, что без безопасного прохода через
Ормуз любые политические меры будут иметь ограниченный эффект. Даже выпуск
американских 172 млн баррелей растянут примерно на 120 дней, а IEA сама
признает, что речь идет о временной разгрузке, а не о восстановлении нормальных
потоков.
Даже если активная фаза конфликта
окажется краткосрочной, вероятность повторной эскалации может удерживать
котировки на нефть выше фундаментальных уровней в течение нескольких кварталов,
подчеркнул Дмитрий Скрябин. В таких условиях геополитический фактор выступает
ключевым драйвером динамики цен.