Трейдеры предложили кабмину перевести биржевые продажи топлива на
модель поставочных фьючерсов, а также ввести обязательный норматив торгов на
срочном рынке. Власти планировали определить норматив в третьем квартале
Ассоциация товарных брокеров
(АТБ, независимые топливные трейдеры, на долю которых приходится 17% спроса на
Петербургской бирже) обратилась в правительство с рядом инициатив, направленных
на расширение торгов нефтепродуктами на срочном рынке. Соответствующее письмо
главы АТБ Александра Бажина на имя вице-премьера Александра Новака есть у РБК.
Подлинность документа подтвердили два источника, знакомых с содержанием.
По мнению ассоциации, текущая
структура рынка нефтепродуктов, базирующаяся преимущественно на спотовых
продажах, несет в себе риски как для потребителей, так и для производителей.
Тогда как первые в условиях роста цен стремятся закупить объемы сразу на
несколько месяцев, вторые ведут реализацию исключительно в рамках спотовых
сделок с горизонтом планирования в один месяц. «При увеличении же объема
происходит снижение спроса до потребности в один календарный месяц. Это
приводит к существенным дисбалансам между спросом и предложением, что
выражается в резких ценовых скачках», — пишет Бажин.
В результате потребители несут
дополнительные финансовые издержки, а производители, помимо этого, сталкиваются
с рисками недополучения выплат в рамках топливного демпфирующего механизма
(служит для стабилизации цен на топливо), считают в АТБ. «Система выглядит
разбалансированной», — заключает глава ассоциации.
Эффективным решением в
сложившейся ситуации служит «повсеместное внедрение на российском рынке
нефтепродуктов поставочных фьючерсных контрактов», полагают в АТБ. Такие инструменты
позволят и производителям, и потребителям планировать свою работу на несколько
месяцев вперед, поскольку создадут более предсказуемые условия для
производства, закупки и транспортировки топлива. Это обеспечит бóльшую
стабильность цен, что соответствует стратегическим целям государства, и
равномерность спроса, уверены в ассоциации.
В связи с этим АТБ просит:
- дать необходимые рекомендации
вертикально интегрированным нефтяным компаниям (ВИНК) о выходе на биржу с
поставочными фьючерсными контрактами в 2025 году;
- ввести обязательные нормативы
продажи нефтепродуктов поставочными фьючерсами;
- в среднесрочной перспективе
установить цель по полному переводу биржевых продаж нефтепродуктов на модель
поставочных фьючерсных контрактов в течение двух-трех лет.
По мнению одного из собеседников
РБК на рынке, цель предложений — способствовать более широкому использованию
инструмента поставочных фьючерсов и переносу в перспективе основного объема
биржевых торгов нефтепродуктами на срочный рынок. Таким образом, речи о полном
отказе от спотовых операций не идет.
По информации другого источника,
правительство поручило Министерству энергетики и Федеральной антимонопольной
службе (ФАС) России рассмотреть инициативу и доложить о результатах в кабмин.
РБК направил запрос в секретариат вице-премьера Новака.
В Ассоциации товарных брокеров
сообщили РБК, что не комментируют переписку с государственными органами, но сам
факт обращения отрицать не стали. В пресс-службе ФАС сообщили, что к ним
«поступило указанное обращение» и сейчас находится на рассмотрении. В целом
служба поддерживает работу по совершенствованию механизмов срочного рынка
топлива, поскольку «это позволит компаниям и потребителям обеспечить стабильный
сбыт и закупку необходимого объема с поставкой на определенный месяц». В ФАС
добавили, что планируют проработать вопрос об установлении обязательного
норматива продаж на срочном рынке на ближайших биржевых комитетах совместно с
другими участниками.
РБК также обратился за
комментарием в пресс-службу Минэнерго.
Какие меры для срочного рынка уже приняты
Минэнерго и ФАС в феврале 2024
года выпустили совместный приказ, которым установили рекомендательный норматив
реализации топлива на срочном рынке Петербургской биржи. Показатель был определен
на уровне 1% от обязательных нормативов продаж в основной секции биржи (в
секции «Нефтепродукты»). Это условие действует для бензина, дизеля и сжиженных
углеводородных газов (СУГ) — компании обязаны через биржу продавать 15, 16 и
7,5% от объема производства соответственно.
Практически сразу возник вопрос,
стоит ли делать норматив для срочного рынка обязательным или увеличить его
уровень. Собеседники РБК в отрасли говорили, что в перспективе это может
избавить государство от необходимости в ручном режиме решать проблемы отдельных
участников: поставки дизеля для АПК по комфортным ценам, «северный завоз»,
стоимость топлива для ЖКХ. Развитие срочного рынка могло бы позволить
хеджировать ценовые риски, в том числе независимым АЗС, и создать бóльшую гибкость
отрасли. Однако в Минэнерго и ФАС заявляли, что норматив только запущен и
необходимо проанализировать первые результаты. Например, в ФАС говорили, что
больший интерес к инструменту пока проявляют потребители, а не поставщики. «Но
если все пойдет гладко, а к этому предпосылки все есть, объем может быть
увеличен», — допускал замглавы ФАС Виталий Королев.
В мае стало известно, что
вице-премьер Новак поручил Минэнерго, ФАС и Петербургской бирже представить
согласованный проект «дорожной карты» развития срочного рынка. Документ был
принят осенью и сейчас рассчитан только до конца 2025 года. Хотя в итоговую
версию не вошла часть, посвященная работе по использованию биржевых производных
финансовых инструментов (ПФИ) в деятельности производителей и потребителей
нефтепродуктов, документом установлен план определить обязательный норматив
продаж на срочном рынке в третьем квартале 2025 года, а также привлекать
финансовых игроков и развивать механизмы ПФИ. Зимой этого года власти вернулись
к вопросу норматива, и по итогам февральского совещания по рынку топлива Новак
поручил Минэнерго и ФАС проработать внесение изменений в соответствующий
приказ. РБК писал, что корректировки должны предусмотреть установление
обязательства для компаний реализовывать 1% от объемов производства
нефтепродуктов на срочном рынке. Такие сделки предлагается вносить в зачет
действующих нормативов биржевых продаж.
Судьбой «дорожной карты» в
феврале озаботились и в Совете Федерации в связи со скорым началом сезона
посевных работ. Председатель комитета по экономике Андрей Кутепов обратился к
министру энергетики Сергею Цивилеву (РБК ознакомился с письмом) с просьбой «взять
на особый контроль» реализацию плана развития срочного рынка, чтобы не
допустить переноса сроков по документу.
Какие есть плюсы и минусы
Преимуществом спотового рынка
служит тот факт, что спрос на нем гарантирован и обеспечен, так как торгуют те,
кому действительно нужны нефтепродукты и кто понимает процесс, говорит
заместитель председателя наблюдательного совета ассоциации «Надежный партнер»
Дмитрий Гусев. «Никакой банк сюда просто так не выйдет и не купит товар, потому
что не знает, куда его продать», — отмечает он. В то же время на срочный рынок
приходят и финансовые, и прочие игроки, возрастает фактор спекуляций, из-за
чего создается «гораздо больше» рисков для потребителей и производителей,
полагает эксперт. «Придут банки, которые в моменте посчитают, что [президент
США Дональд] Трамп несет риски отрасли. И цена бензина вырастет в два раза,
потому что банки начнут ставить на рост», — рассуждает Гусев.
Что касается обязательств по
выходу на срочный рынок, их, по мнению Гусева, необходимо устанавливать и для
потребителей. Например, речь может идти о сельхозпроизводителях, которые
получают госсубсидии. «На любом рынке есть две стороны: потребитель и
поставщик. Сегодня все регуляторы давят только на поставщиков. Но пока не будет
принуждения потребителей к выходу на рынок и хеджированию своих рисков, трогать
нефтяные компании нельзя», — заключает он.
Российский рынок топлива давно
готов к переходу на срочные торги, существенных технологических или финансовых
ограничений для этого нет, прокомментировал РБК управляющий партнер и член
правления трейдинговой компании «Пролеум» (крупнейший частный трейдер в России)
Максим Дьяченко. «Это не какое-то там будущее или новая технология; это то, что
уже давно успешно используется всеми развитыми экономиками, например нашим
ближайшим партнером Китаем. Там есть и поставочные, и расчетные контракты, и
этот рынок у них достиг огромных масштабов именно потому, что всем госкомпаниям
вменили обязательную работу только через него», — сказал он.
Дьяченко напомнил, что в свое
время российские ВИНК так же противились и вводу обязательных нормативов
торговли в спотовой секции нефтепродуктов. Однако решение оказалось правильным,
поскольку удалось динамично развить ликвидный и прозрачный биржевой рынок, а
также искоренить коррупцию и серые схемы при продаже нефтепродуктов, говорит
он. Теперь назрела необходимость активизировать работу, которая давно
откладывается, по поставочным фьючерсным контрактам и начать хотя бы с
маленького шага — 1–3%, считает эксперт. «Мы видим ежегодно топливные кризисы.
Чтобы их избежать, уже вводятся разные ограничения экспорта. Но существуют
технологии в виде срочного рынка, которые позволят работать более стабильно и
предсказуемо. Безусловно, это не панацея, и цены будут определяться балансом и
текущими факторами. Но спотовый рынок менее адекватен и уже не соответствует
уровню развития российской экономики и российского рынка нефтепродуктов», —
заключил Дьяченко.