«Газпром» переносит строительство газопровода в Китай на 2014 г

«Газпром» перенес старт строительства газопровода «Сила Сибири» для транспортировки газа в Китай с ноября на I квартал 2014 г., рассказали «Ведомостям» человек, близкий к «Газпрому», и источник, близкий к одной из структур «Газпрома». Представитель концерна это не комментирует. В июле предполагалось, что строительство трубопровода от газоконденсатных месторождений Якутии до Владивостока начнется в этом году, несмотря на отсутствие твердого контракта с китайской CNPC. Общие инвестиции в реализацию восточной программы (разработка Чаяндинского месторождения и строительство газопровода) концерн в февральской презентации для инвесторов оценил в $60 млрд. По этому маршруту планировалось поставлять до 38 млрд куб. м газа в год. Решение перенести старт строительства связано с отсутствием контракта, говорит один из собеседников «Ведомостей». Вчера во время телефонной конференции, посвященной отчетности «Газпрома» по МСФО за I квартал, представители «Газпрома» не смогли дать однозначного ответа о том, удастся ли подписать соглашение с Китаем до конца года. Договориться с CNPC о цене поставок «Газпром» не может уже много лет. В последний раз подписание контракта ожидалось на Петербургском экономическом форуме этим летом. Топ-менеджеры «Газпрома» неоднократно повторяли, что несогласованной осталась только цена. Монополия предлагает привязать цену к нефтяному индексу азиатского рынка JCC (Japanese Crude Cocktail price), CNPC предлагает ориентироваться на Henry Hub. Решение отложить строительство логично, считает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук, — пока контракт не подписан, вкладывать деньги в строительство не стоит: «Этот проект нужно делать конкретно под китайский контракт». Тем более что «Газпрому», судя по представленной вчера отчетности, лучше затянуть пояс. В I квартале из-за увеличения оборотного капитала свободный денежный поток «Газпрома» в сравнении с I кварталом 2012 г. сократился в 1,9 раза до 114,4 млрд руб., следует из отчетности газового концерна по МСФО. Но это выше результата за весь 2012 год — 105,7 млрд руб., замечает старший аналитик ИК «Анкоринвест» Сергей Вахрамеев. Из-за масштабной инвестпрограммы «Газпрома» подобный сценарий может повториться и в 2013 г. — высокий свободный денежный поток в I квартале и резкое его сокращение по итогам года, опасается Вахрамеев. «Газпром», впрочем, пытается экономить. В I квартале концерн сократил капитальные вложения на 11% по сравнению с прошлым годом до 199,13 млрд руб. Более чем вдвое сократились расходы на транспортировку — со 104,159 млрд до 48,611 млрд руб. (-53%). Это произошло благодаря вводу в эксплуатацию газопроводов Бованенково — Ухта и Ухта — Торжок, поясняется в отчетности «Газпрома». Но на следующей неделе правление «Газпрома» рассмотрит корректировку инвестпрограммы, сказал член правления Ярослав Голко. «Да, рассматривается увеличение капитальных затрат», — отметил он (цитата по «Интерфаксу»). Китайский контракт нужен «Газпрому» — ведь концерн по-прежнему зависит от продажи в Европу. Выручка монополии, по данным отчета по МСФО, выросла на 19% до 1,46 трлн руб., а чистый долг «Газпрома» снизился на 9% до 972,430 млрд руб. EBITDA в I квартале составила 625,854 млрд руб. (рост к году — 60%). Выручка от продажи газа увеличилась на 25% до 903,819 млрд руб. Основной рост обеспечили продажи газа в дальнее зарубежье (см. график). Доля газовых продаж в выручке «Газпрома» в I квартале выросла до 61,8% против 58,9% в I квартале 2012 г., тогда выручка от продажи нефти и электроэнергии снижается, отмечает аналитик IHS Energy Эндрю Нэфф. «Несмотря на попытки “Газпрома” снизить свою зависимость от европейского рынка, финансовые показатели указывают на сохраняющуюся важность экспорта в Европу», — подчеркивает аналитик. Эксперты Deutsche Bank предупреждают, что «Газпром» не сможет долго опираться на экспортные продажи, так как на мировой рынок все большее влияние будут оказывать спотовые цены на газ, на которые в перспективе будет давить дешевая американская продукция, — доля продаж «Газпрома» на мировом рынке в перспективе начнет снижаться. «Газпром» пытается удержать европейский рынок — концерн идет навстречу клиентам задним числом. В 2012 г. «Газпром» вернул им 102,7 млрд руб. Скидки помогли: в I квартале поставки газа в Европу выросли. В этом году «Газпром» зарезервировал под ретроактивные платежи около 200 млрд руб. По данным отчета по МСФО, в I квартале сокращения ретроактивных платежей (скидки европейским клиентам на ранее приобретенный газ) прибавили концерну 73,43 млрд руб. выручки. «В 2013 г. компания впервые за счет ретроактивных корректировок улучшила свои финансовые показатели», — подчеркивает Вахрамеев. По мнению экспертов JPMorgan, средства, сэкономленные на ретроактивных платежах, могут быть использованы для увеличения дивидендов. На телефонной конференции «Газпрома» топ-менеджер компании сказал, что возможность увеличения выплат будет рассматриваться лишь в конце года, когда можно будет оценить эффект от экономии, а также будет посчитана курсовая разница.