На днях группа башкирских НПЗ опубликовала квартальный отчет за 1-й квартал 2008 г., в котором были раскрыты финансовые результаты за январь-март текущего года.
В 1-м квартале 2008 г. компании увеличили выручку благодаря росту объемов переработки и повышению стоимости услуг процессинга. Операционная прибыль показала разнонаправленную динамику: у Новойла она не изменилась, у Уфанефтехима – уменьшилась на 15.4 %, а у Уфимского НПЗ, напротив, увеличилась на 10 % по сравнению с 1-и кварталом 2007 г. Соответственно, чистая прибыль Новойла и Уфанефтехима снизилась соответственно на 6 % и 15.1 %, в то время как Уфимский НПЗ показал рост чистой прибыли на 20 %.
Основной причиной разнонаправленной динамики финансовых результатов трех НПЗ стала различная динамика объемов нефтепереработки и стоимости процессинга, однако в целом по группе итоги квартала отразили небольшое сокращение маржи, что в нашем понимании связано прежде всего с опережающим ростом операционных расходов относительно ставок по переработке давальческой нефти.
Финансовые результаты башкирских НПЗ по РСБУ не имеют существенной связи с распределением реальных денежных потоков внутри компаний. Тем не менее, они служат индикатором сохранения процессинговых схем, которые не позволяют раскрыть реальную стоимость бизнеса.
| $ млн | Новойл | Уфанефтехим | Уфимский НПЗ |
| Выручка | 111.0 | 149.1 | 120.0 |
| Операционная прибыль | 26.6 | 39.4 | 51.0 |
| маржа, % | 24.0 | 26.4 | 42.4 |
| Чистая прибыль | 14.0 | 22.8 | 37.5 |
| маржа, % | 12.6 | 15.3 | 31.3 |
| Переработка нефти, тыс. т | 1 664 | 1 563 | 1 667 |
| Средняя стоимость процессинга, $/т | 63.8 | 81.2 | 68.0 |
В 1-м квартале 2008 г. компании увеличили выручку благодаря росту объемов переработки и повышению стоимости услуг процессинга. Операционная прибыль показала разнонаправленную динамику: у Новойла она не изменилась, у Уфанефтехима – уменьшилась на 15.4 %, а у Уфимского НПЗ, напротив, увеличилась на 10 % по сравнению с 1-и кварталом 2007 г. Соответственно, чистая прибыль Новойла и Уфанефтехима снизилась соответственно на 6 % и 15.1 %, в то время как Уфимский НПЗ показал рост чистой прибыли на 20 %.
Основной причиной разнонаправленной динамики финансовых результатов трех НПЗ стала различная динамика объемов нефтепереработки и стоимости процессинга, однако в целом по группе итоги квартала отразили небольшое сокращение маржи, что в нашем понимании связано прежде всего с опережающим ростом операционных расходов относительно ставок по переработке давальческой нефти.
Финансовые результаты башкирских НПЗ по РСБУ не имеют существенной связи с распределением реальных денежных потоков внутри компаний. Тем не менее, они служат индикатором сохранения процессинговых схем, которые не позволяют раскрыть реальную стоимость бизнеса.
Комментарии
