«Транснефть» получила рост чистой прибыли благодаря курсовым разницам по суммам кредитов для ВСТО

Благодаря росту курсовых разниц по суммам кредитов в долларах, привлеченных для строительства трубопровода Восточная Сибирь — Тихий океан» (ВСТО) «Транснефть» получила значительный рост чистой прибыли. По итогам первого квартала этого года этот показатель по стандартам РСБУ составил 1,174 млрд руб., что на 22,4% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года. После объявления итогов акции «Транснефти» на РТС выросли на 1,23%. Однако, несмотря на некоторый рост финансовых показателей, дивидендная политика госкомпании по-прежнему остается весьма скромной. В первом квартале этого года чистая прибыль «Транснефти» по РСБУ показала рост, в отличие от того же периода прошлого года. В январе—марте 2007 года эти показатели у трубопроводной монополии снизились по сравнению с аналогичным отчетным периодом 2006 года в 1,6 раза, составив 0,96 млрд руб. В четвертом квартале прошлого года чистая прибыль госкомпании была в 28 раз меньше, чем за первые три месяца года нынешнего, составив около 42 млн руб. Период с сентября по декабрь прошлого года оказался в 47 раз менее прибыльным, чем третий квартал того же года. Госкомпания выиграла на разнице курса доллара к рублю по суммам заимствований в американской валюте, привлеченным для финансирования строительства нефтепроводной системы ВСТО. Кроме того, по итогам присоединения к госкомпании «Транснефтепродукта» на 23,2% выросла и стоимость ее активов — до 314,7 млрд руб. В денежном выражении рост составил 59,2 млрд руб. «Транснефть» уже не в первый раз зарабатывает за счет снижения курса доллара. Ее чистая прибыль за 2007 год также повысилась на 14,7% по сравнению с 2006 годом благодаря этому показателю, составив 4,02 млрд руб. Аналитики полагают, что в дальнейшем это станет тенденцией, учитывая, что капитальные затраты на реализацию трубопроводных проектов госкомпании продолжают расти, а значит, понадобятся новые кредиты. «Транснефть» традиционно выплатит дивиденды по своим привилегированным акциям в объеме 10% от чистой прибыли по итогам года по РСБУ, дал понять Михаил Барков, вице-президент госкомпании. Они незначительно вырастут по сравнению с 2006 годом. Эксперты не считают показательной отчетность по российским стандартам бухучета. Тимур Хайруллин, старший аналитик ИГ «АнтантаПиоглобал», полагает, что с учетом роста капвложений «Транснефти» в текущие и новые трубопроводные проекты ожидать изменения дивидендной политики от ее руководства нет смысла. Он напомнил, что руководство «Транснефти» не ставит своей целью рост капитализации компании. По его прогнозам, в 2007 году на каждую привилегированную акцию «Транснефти» будет выплачено 10 долл., что соответствует дивидендной доходности всего в 0,8%, которая явно не порадует инвесторов. Алексей Кокин из ИФК «Метрополь» отмечает, что по итогам последних трех кварталов неконсолидированная прибыль «Транснефти» резко менялась на курсовых разницах валют. По его мнению, с учетом падения экспорта нефти из России по итогам первого квартала прибыль компании могла бы снизиться, если бы не уравновесилась выигрышем на курсах валют. А учитывая планомерный рост ее капитальных затрат на строительство трубопроводов: ВСТО, ВСТО-2 и БТС-2, роста дивидендов для миноритариев можно не ждать. Аналитик считает, что если в будущем владельцы «префов» госкомпании будут в теории и на практике уравнены в правах с главным акционером — государством, владеющим обыкновенными акциями монополии, то справедливая стоимость ценных бумаг «Транснефти» может вырасти до 1350 долл. за бумагу. По его прогнозам, дивиденды по «префам» вырастут примерно на 15% по сравнению с 2006 годом, в то время как по обыкновенным акциям эти показатели могут оказаться выше на 30—50%.