«ЛУКОЙЛ-НОРСИ-Инвест» выставил обязательную оферту миноритариям Кстовского НПЗ

ЛУКОЙЛ продолжает консолидацию своих дочерних предприятий. Вчера компания в лице «ЛУКОЙЛ-НОРСИ-Инвест» выставила обязательную оферту миноритариям Кстовского НПЗ (НОРСИ), а затем намерена выкупить бумаги «дочки», от имени которой объявлялась данная оферта. Аналитики говорят, что ЛУКОЙЛ установил выгодную цену выкупа, а в самой компании считают, что проблем с миноритариями не возникнет. «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтез» (НОРСИ) — один из крупнейших НПЗ ЛУКОЙЛа мощностью 15 млн т нефти в год. Уставный капитал предприятия по итогам дополнительной эмиссии акций составил 6 млн 358 тыс. 489 руб. Он разделен на 28 млн 495 тыс. 310 обыкновенных и 3 млн 297 тыс. 135 привилегированных акций номиналом 20 коп. «ЛУКОЙЛ-НОРСИ-Инвест» (ЛНИ) осуществляет инвестирование и финансирование деятельности по строительству установок висбрекинга и комплекса глубокой переработки нефти в рамках строительства нефтеперерабатывающего комплекса в городе Кстове на НПЗ «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтез». Устав­ный капитал ЛНИ составляет 1 млн 972,4 тыс. руб. и разделяется на 7 млрд 889,6 млн обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,025 коп. каждая. «ЛУКОЙЛ-НОРСИ-Инвест» (ЛНИ), бывший «ЛУКОЙЛ-Волганефтепродукт», во второй раз направил миноритарным акционерам «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтеза» (НОРСИ, Кстовский НПЗ) предложение по выкупу акций по цене 1565 руб. для обыкновенной и привилегированной бумаг. Сейчас выставлена обязательная оферта, а в августе ЛНИ предлагал миноритариям необязательный выкуп по аналогичной цене, в итоге его доля в НПЗ увеличилась с 89,33 до 96,91%. Список владельцев выкупаемых ценных бумаг будет составлен на 7 февраля 2008 года. Тимур Хайруллин из ИГ «Антантапиоглобал» говорит, что цена выкупа установлена выше, чем цена продажи акций НПЗ на рынке. «Это свидетельствует о высоком уровне корпоративного управления ЛУКОЙЛа, компания, как правило, предлагает цену выкупа выше рынка», — отмечает он. По мнению аналитика, данное предложение очень выгодно миноритариям. Проблем с выкупом акций у их владельцев не ожидается, сообщили в ЛНИ. В самом ЛНИ ЛУКОЙЛу принадлежит 93,45% акций, номинальному держателю СДК «Гарант» — 6,39%. Согласно оценке, проведенной по заказу ЛУКОЙЛа летом 2007 года (размещена на его сайте), рыночная стоимость одной обыкновенной акции ЛНИ составляет 2,44 руб. «Данная оценка отражает стоимость и возможные цены выкупа объекта оценки», — говорится в документе. В нем также указывается, что рыночная стоимость 100% акций «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтеза» равна 66,96 млрд руб. Напомним, на аукционе в 2001 году ЛУКОЙЛ приобрел 85,36% НПЗ за 26 млн долл. «Нынешняя цена отражает капвложения, учитывает модернизацию и ряд других факторов, поэтому рекордной ее назвать нельзя. К тому же цены на нефтепродукты постоянно растут, а стоимость нефти с 24 долл. в 2001 году выросла почти в четыре раза, до 90 долл. за баррель в 2007-м», — поясняет Константин Черепанов из «КИТ Финанс». «Осенью ЛУКОЙЛ объявил о намерении выкупить миноритарный пакет ЛНИ», — сообщили в «ЛУКОЙЛ-НОРСИ-Инвесте». «Сначала ЛНИ выкупит оставшиеся доли в «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтезе», а затем ЛУКОЙЛ консолидирует его. Окончательные сроки пока не ясны», — добавили в компании. Денис Борисов из ИФК «Солид» говорит, что цена выкупа акций НПЗ — 64 долл. за бумагу — примерно соответствует текущим котировкам в РТС. «Получается, что весь НПЗ стоит 1,78 млрд долл., а 96,91% — 1,72 млрд долл. При этом «ЛУКОЙЛ-НОРСИ-Инвест» при установленной цене выкупа в 2,44 руб. за акцию стоит 785 млн долл. Подобная диспропорция может быть связана с различными методами оценки, а также может учитывать итоги состоявшихся ранее допэмиссий. Скорее всего НПЗ оценивался исходя из стоимости его бумаг в РТС», — полагает аналитик.