Госкомпании займутся скупкой нефтеперерабатывающих предприятий - «Брокеркредитсервис»

Покупка российского нефтеперерабатывающего завода госкомпанией может дать премию к справедливой цене его акций 20%, оценили аналитики инвесткомпании «Брокеркредитсервис». Такая сделка повлечет за собой рост загрузки мощностей, а также инвестиции в модернизацию. Впрочем, есть опасность, что предстоящие покупки будут проведены ниже рыночной цены, а это даст неправильный ориентир и не позволит реализовать потенциал роста. По словам аналитиков, рост инвестиций в НПЗ совпал с общей тенденцией по переключению внимания российских инвесторов с добывающих отраслей на обрабатывающие, в том числе машиностроение, нефтехимию, трубопрокатную промышленность. Среди последних заметных сделок по нефтеперерабатывающим активам аналитики называют покупку «Русснефтью» предприятия «Орскнефтеоргсинтез» у ТНК-BP и приобретение АФК «Система» блокирующих пакетов в башкирских НПЗ. В ближайшее время тенденция смены собственников нефтеперерабатывающих предприятий продолжится, и активную роль в этом процессе сыграют государственные компании, считают в «Брокеркредитсервисе», аналитики которого опубликовали исследование российских нефтеперерабатывающих заводов. Так, «Роснефть» может приобрести предприятия в Башкирии — «Новойл» (Новоуфимский НПЗ), Уфимский НПЗ и «Уфанефтехим», а также нефтеперерабатывающий завод в Хабаровске, который сейчас принадлежит НК «Альянс». Впрочем, аналитик ФК «Уралсиб» Алексей Кормщиков полагает, что указанные сделки вряд ли будут заключены быстро, поскольку сегодня первоочередной задачей для «Роснефти» является приобретение активов ЮКОСа. Кормщиков напоминает, что поставлять нефть в Башкирию для «Роснефти» не очень удобно с точки зрения логистики. Кроме того, на сделки по башкирским НПЗ оказывают влияние политические факторы, отмечает эксперт. «Газпром» также проявляет интерес к нефтеперерабатывающим активам. Недавно газовый монополист вознамерился купить 100% акций «Салаватнефтеоргсинтеза». Переход ряда российских нефтеперерабатывающих предприятий под управление госкомпаний может повысить котировки акций этих НПЗ на рынке, считают аналитики. По оценкам ИК «Брокеркредитсервис», дополнительная премия к справедливой цене может составить около 20%. «Впрочем, есть риск, что активы будут приобретены ниже рыночной цены, а это даст неправильный ориентир и не позволит реализовать потенциал роста даже тем НПЗ, у которых он есть», — говорится в отчете. Эксперты «Брокеркредитсервиса» считают, что покупка НПЗ госкомпаниями повлечет за собой рост загрузки их мощностей, а также инвестиции в модернизацию. По их оценкам, сегодня общий потенциал имеющихся в России НПЗ позволяет увеличить ежегодную переработку нефти на 20—30 млн т. Как напоминает аналитик МДМ-Банка Андрей Громадин, «Роснефть» уже проводит модернизацию принадлежащего ей Туапсинского завода, в результате которой к 2010 году ежегодная производительность завода возрастет до 12 млн т, а глубина очистки нефтепродуктов увеличится с 56 до 90%. Еще одним важным направлением инвестиций в нефтеперерабатывающую отрасль России может стать строительство новых НПЗ, отмечает Андрей Громадин. Большинство из действующих в России НПЗ построены еще в советское время. В 2006 году общий объем переработки нефти на российских заводах составил 219,5 млн т, что на 5,9% больше аналогичного показателя 2005 года, но этого будет явно недостаточно к 2010 году. Новые заводы могут появиться в Ленинградской области и на Дальнем Востоке (в конце нефтепровода ВСТО). Аналитики «Брокеркредитсервис» также считают, что новые НПЗ будут строиться в приграничных зонах, что позволит уменьшить затраты на транспортировку экспортируемой нефти.