19.03.2007 12:03
Комментарии: 0
Просмотры: 886
Многоступенчатая схема владения акциями «Сургутнефтегаза», о которой стало известно в начале года, может сильно измениться уже сегодня. В течение следующих нескольких дней пройдут годовые собрания акционеров компаний, на балансе которых может находиться 25% акций «Сургутнефтегаза». Три из шести фирм планируют одобрить крупные сделки, а сам «Сургут» на собрании 5 мая намерен одобрить несколько сделок с заинтересованным лицом.
В июле 2002 года «дочки» «Сургута» ООО «Инвест-Защита» и ОАО «Риэл» создали девять некоммерческих партнерств (НП), на балансе которых в 2005 году, согласно различным данным, находилось 36,73% акций «Сургута» (41,8% голосующих). Весной 2006 года все НП возглавил гендиректор «Сургута» Владимир Богданов. Он же был и президентом страхового фонда «Социальная защита», владевшего на конец 2005 года 4,12% «Сургута» (4,95%). НПФ «Сургутнефтегаз» создал НП «Эгида» и фонд «Оплот», которые могли владеть около 5,37% акций «Сургута» (6,48% голосующих) на конец 2005 года. Во второй схеме - «кольце» - присутствует все та же ОАО «Риэл», пять других ОАО (ОАО «Вычтехинфор», ОАО «Инвестсевер», ОАО «Сургутполиком», ОАО «Плато», ОАО «Канун») и ООО «ИК «Киас». Все они «закольцованы» и владеют долей друг в друге в размере 15,91-19,9%. Эти компании создали 15 НП, семь из которых на конец 2005 года могли владеть 11,64% от уставного капитала «Сургута» (14,19% голосующих). 15 НП создали еще четыре ООО, на балансе которых 14,06% (16,98%) акций «Сургутнефтегаза». Всеми компаниями руководят менеджеры «Сургута». Гендиректор компании Богданов мог контролировать 47% голосующих акций, а менеджмент - около 37%.
Руководители «Сургутнефтегаза» «спрятали» компанию от недружественного поглощения еще в 2003 году. А в начале 2007 года стала известна новая версия строения акционерного капитала компании, в ее основе лежат две схемы - линейная и кольцевая. Существует еще одно «кольцо» внутри второй схемы. В один и тот же день, 12 декабря 2006 года, акционеры «Сургута» ОАО «Вычтехинфор», ОАО «Плато», ОАО «Канун» приобрели по 17% управляющей компании «Регионвест» (УК РВ), а ОАО «Инвестсевер» и ОАО «Сургутполиком» - по 16%. При этом ОАО «Риэл» и ОАО «Плато» передали управление компаниями именно УК РВ. Примечательно и то, что управляют всеми этими ОАО одни и те же лица: О.В. Андреева является заместителем гендиректора ОАО «Плато», ОАО «Риэл» и ОАО «Вычтехинфор» и генеральным директором УК РВ, а Т.В. Егорова - заместителем гендиректора ОАО «Канун» и ОАО «Сургутполиком» и гендиректором ОАО «Инвестсевер».
«Вероятно, УК РВ создается в связи со сменой либо появлением новых акционеров», - полагает генеральный директор Tenzor Consulting Group Андрей Пушкин. УК РВ получает контроль над частью акционерных обществ, являющихся членами НП, владеющих акциями «Сургута». «Это позволяет акционерным обществам, владеющим долями УК РВ, а следовательно, тем, кто их контролирует, сохранить контроль над частью акций «Сургутнефтегаза», - говорит он. Целью создания УК РВ является экономия человеческого ресурса, не исключает советник фирмы «Магистр & Партнеры» Елена Хмелевская. «Недостаток контролируемых менеджеров может быть велик - юридических лиц много, и активы им принадлежат существенные», - полагает она.
Интересно, что с сегодняшнего дня начинаются годовые собрания акционеров в указанных ОАО. 19 марта - в «Плато», 20 марта - в «Риэле» и «Кануне», 21 марта - в «Вычтехинфоре», 22 марта - в «Инвестсевере», а 23 марта - в «Сургутполикоме». Акционерам ОАО рекомендуется не выплачивать дивиденды - это происходит уже несколько лет подряд. Константин Черепанов из Rye, Man & Gor Securities объясняет это желанием не платить налоги «при перекладывании денег из кармана в карман». «Поскольку основным видом деятельности компаний «кольца» является держание акций «Сургута», они должны платить налог при выплате дивидендов. Нет дивидендов - нет и налога», - говорит он.
Но самым важным является то, что трем из шести компаний «кольца» - «Вычтехинфор», «Канун» и «Риэл» - предстоит одобрить «крупные сделки с заинтересованностью». «Это может быть связано с продажей акций остальных компаний «кольца» и появлением нового фактического собственника «Сургута» либо концентрацией пакетов акций», - считает Пушкин. Хмелевская не исключает, что произойдет изменение процента участия в компаниях «кольца» либо уменьшение числа компаний, входящих в него. Она поясняет, что, если стороны владеют 20% и более друг друга, то квалифицируются как взаимозависимые в налоговых и корпоративных правоотношениях.
Источник, разрабатывающий схожие схемы, говорит, что «Сургут» «не подточишь ни изнутри, ни снаружи». «Могут грозить налоговые проблемы, но это мелочь по сравнению с недружественным поглощением», - утверждает он. Но Хмелевская указывает, что при использовании УК в «кольце» сделки между этими ОАО будут рассматриваться как сделки с заинтересованностью. «Указанные компании будут также рассматриваться как взаимозависимые, что дает право налоговикам проверять правильность применения цен по сделкам между ними. В-третьих, эти компании будут составлять одну группу лиц для целей антимонопольного регулирования», - отмечает она.
Отметим, что 5 мая состоится годовое собрание самого «Сургутнефтегаза», на которое вынесено и одобрение сделок с заинтересованным лицом, которые могут быть совершены в процессе обычной хозяйственной деятельности. Не исключено, что под этой формулировкой скрывается утверждение новой схемы владения акциями.
В июле 2002 года «дочки» «Сургута» ООО «Инвест-Защита» и ОАО «Риэл» создали девять некоммерческих партнерств (НП), на балансе которых в 2005 году, согласно различным данным, находилось 36,73% акций «Сургута» (41,8% голосующих). Весной 2006 года все НП возглавил гендиректор «Сургута» Владимир Богданов. Он же был и президентом страхового фонда «Социальная защита», владевшего на конец 2005 года 4,12% «Сургута» (4,95%). НПФ «Сургутнефтегаз» создал НП «Эгида» и фонд «Оплот», которые могли владеть около 5,37% акций «Сургута» (6,48% голосующих) на конец 2005 года. Во второй схеме - «кольце» - присутствует все та же ОАО «Риэл», пять других ОАО (ОАО «Вычтехинфор», ОАО «Инвестсевер», ОАО «Сургутполиком», ОАО «Плато», ОАО «Канун») и ООО «ИК «Киас». Все они «закольцованы» и владеют долей друг в друге в размере 15,91-19,9%. Эти компании создали 15 НП, семь из которых на конец 2005 года могли владеть 11,64% от уставного капитала «Сургута» (14,19% голосующих). 15 НП создали еще четыре ООО, на балансе которых 14,06% (16,98%) акций «Сургутнефтегаза». Всеми компаниями руководят менеджеры «Сургута». Гендиректор компании Богданов мог контролировать 47% голосующих акций, а менеджмент - около 37%.
Руководители «Сургутнефтегаза» «спрятали» компанию от недружественного поглощения еще в 2003 году. А в начале 2007 года стала известна новая версия строения акционерного капитала компании, в ее основе лежат две схемы - линейная и кольцевая. Существует еще одно «кольцо» внутри второй схемы. В один и тот же день, 12 декабря 2006 года, акционеры «Сургута» ОАО «Вычтехинфор», ОАО «Плато», ОАО «Канун» приобрели по 17% управляющей компании «Регионвест» (УК РВ), а ОАО «Инвестсевер» и ОАО «Сургутполиком» - по 16%. При этом ОАО «Риэл» и ОАО «Плато» передали управление компаниями именно УК РВ. Примечательно и то, что управляют всеми этими ОАО одни и те же лица: О.В. Андреева является заместителем гендиректора ОАО «Плато», ОАО «Риэл» и ОАО «Вычтехинфор» и генеральным директором УК РВ, а Т.В. Егорова - заместителем гендиректора ОАО «Канун» и ОАО «Сургутполиком» и гендиректором ОАО «Инвестсевер».
«Вероятно, УК РВ создается в связи со сменой либо появлением новых акционеров», - полагает генеральный директор Tenzor Consulting Group Андрей Пушкин. УК РВ получает контроль над частью акционерных обществ, являющихся членами НП, владеющих акциями «Сургута». «Это позволяет акционерным обществам, владеющим долями УК РВ, а следовательно, тем, кто их контролирует, сохранить контроль над частью акций «Сургутнефтегаза», - говорит он. Целью создания УК РВ является экономия человеческого ресурса, не исключает советник фирмы «Магистр & Партнеры» Елена Хмелевская. «Недостаток контролируемых менеджеров может быть велик - юридических лиц много, и активы им принадлежат существенные», - полагает она.
Интересно, что с сегодняшнего дня начинаются годовые собрания акционеров в указанных ОАО. 19 марта - в «Плато», 20 марта - в «Риэле» и «Кануне», 21 марта - в «Вычтехинфоре», 22 марта - в «Инвестсевере», а 23 марта - в «Сургутполикоме». Акционерам ОАО рекомендуется не выплачивать дивиденды - это происходит уже несколько лет подряд. Константин Черепанов из Rye, Man & Gor Securities объясняет это желанием не платить налоги «при перекладывании денег из кармана в карман». «Поскольку основным видом деятельности компаний «кольца» является держание акций «Сургута», они должны платить налог при выплате дивидендов. Нет дивидендов - нет и налога», - говорит он.
Но самым важным является то, что трем из шести компаний «кольца» - «Вычтехинфор», «Канун» и «Риэл» - предстоит одобрить «крупные сделки с заинтересованностью». «Это может быть связано с продажей акций остальных компаний «кольца» и появлением нового фактического собственника «Сургута» либо концентрацией пакетов акций», - считает Пушкин. Хмелевская не исключает, что произойдет изменение процента участия в компаниях «кольца» либо уменьшение числа компаний, входящих в него. Она поясняет, что, если стороны владеют 20% и более друг друга, то квалифицируются как взаимозависимые в налоговых и корпоративных правоотношениях.
Источник, разрабатывающий схожие схемы, говорит, что «Сургут» «не подточишь ни изнутри, ни снаружи». «Могут грозить налоговые проблемы, но это мелочь по сравнению с недружественным поглощением», - утверждает он. Но Хмелевская указывает, что при использовании УК в «кольце» сделки между этими ОАО будут рассматриваться как сделки с заинтересованностью. «Указанные компании будут также рассматриваться как взаимозависимые, что дает право налоговикам проверять правильность применения цен по сделкам между ними. В-третьих, эти компании будут составлять одну группу лиц для целей антимонопольного регулирования», - отмечает она.
Отметим, что 5 мая состоится годовое собрание самого «Сургутнефтегаза», на которое вынесено и одобрение сделок с заинтересованным лицом, которые могут быть совершены в процессе обычной хозяйственной деятельности. Не исключено, что под этой формулировкой скрывается утверждение новой схемы владения акциями.
Комментарии
