Инвесткомпания Rye, Man & Gor Securities впервые оценила дочерние компании "Славнефти"

Инвестиционная компания Rye, Man & Gor Securities выпустила исследование, в котором впервые были оценены дочерние компании "Славнефти". Эти активы, как считают аналитики, имеют потенциал роста до 55%. Правда, акции компаний второго эшелона требуют долгосрочных вложений, к которым российские инвесторы пока не привыкли. ОАО "НГК "Славнефть"" входит в число пятидесяти крупнейших нефтяных компаний мира по объему добычи нефти (по итогам 2006 года - 23,3 млн. тонн нефти). Компания вместе с дочерними предприятиями владеет лицензиями на разведку и разработку 37 месторождений и лицензионных участков. Базовым нефтегазодобывающим предприятием холдинга является ОАО "Славнефть-Мегионнефтегаз". Разведку и доразведку нефтяных месторождений ОАО "НГК "Славнефть" в Западной Сибири ведут дочерние ОАО "Славнефть-Мегионнефтегаз" и ОАО "Обьнефтегаз". По данным Rye, Man & Gor Securities, дочерние компании "Славнефти" недооценены на 12-55%. "По нашим оценкам, справедливая цена "Мегионнефтегаза" составляет $50,6 - за обыкновенную и $35 за привилегированную акцию. Мы рекомендуем "покупать" бумаги компании, а также обыкновенные и привилегированные акции "Мегионнефтегазгеологии", справедливая цена которых соответственно составляет $1,84 и $1,38. Мы присваиваем акциям "Обьнефтегазгеологии" рекомендацию "спекулятивно покупать". Справедливые цены, по нашим оценкам, составляют $183 - за обыкновенную и $128 за привилегированную акцию компании",- говорится в исследовании. На момент составления отчета "Мегионнефтегаз" стоил около $45 за обыкновенную акцию и $25,5 - за привилегированную (потенциал роста 12% и 37%), "Обьнефтегазгеология" - соответственно $140 и $80 (потенциал роста 33% и 55%). "Для инвесторов наиболее интересным активом здесь является "Мегионнефтегазгеология", которая по итогам 2006 года увеличила добычу на 47% (до 1,37 млн. тонн),- поясняет аналитик Rye, Man & Gor Securities Константин Черепанов.- Полагаю, что в ближайшие годы рост добычи продолжится, что делает "Мегионнефтегазгеологию" недооцененной как с точки зрения коэффициента "цена / добыча", так и исходя из того, что добываемая нефть продается головной компании, то есть возможно недополучение прибыли". ""Обьнефтегазгеология" недооценена примернона 25%. Исходя из объемов запасов оценку компании стоит поднять с нынешних $300 млн до $450 млн",- считает начальник аналитического отдела ГК "Брокеркредитсервис" Максим Шеин. Компании с более высокой капитализацией таких темпов роста продемонстрировать не способны. Однако существенным ограничением внимания к бумагам компаний второго эшелона остается их неликвидность. "Долгое ожидание сделок снижает интерес инвесторов к компаниям второго эшелона,- констатирует Черепанов.- Второй эшелон - это длинные деньги, которые обеспечивают выгоду в годовой или среднесрочной перспективе".