16.10.2006 10:13
Комментарии: 0
Просмотры: 183
Пожар на НПЗ Mazeikiu Nafta вынудил банки, кредитующие сделку PKN Orlen по его покупке, посоветовать покупателю отложить ее. Если сделка будет сорвана, то при повторной продаже НПЗ заметно обесценится. И не исключено, что при пересмотре условий продажи Group MENATEP, претенденту на большую часть доходов от сделки, не удастся добиться удовлетворения всех своих кредиторских требований.
Вчера утром был потушен пожар на литовском НПЗ компании Mazeikiu Nafta (MN), акции которой проданы ЮКОСом и правительством Литвы польской PKN Orlen за $1,425 млрд и $880 млн соответственно. Авария произошла днем 12 октября. В результате разгерметизации атмосферно-вакуумной трубчатки произошел взрыв, она накренилась и рухнула на теплообменники. Разлив нефтепродуктов повлек усиление пожара. В результате MN лишилась дорогостоящей установки, аналитик ИФК "Солид" Денис Борисов оценивает ее приблизительно в $250-300 млн.
Пожар удалось потушить. Однако вслед за этим PKN заявила, что временно приостанавливает подписание договора о финансировании сделки по покупке MN. "Решение отложить подписание договора о финансировании сделки (оно было намечено на 16 октября) принято после консультаций с банками-кредиторами PKN, поскольку им нужно время для выяснения сложившейся ситуации",- сообщил вчера президент компании Игорь Халупец. В тот же день торги акциями MN на фондовой бирже в Вильнюсе были приостановлены.
Сделка по покупке MN складывалась для польской компании непросто - в первую очередь потому, что 53,7% актива принадлежат голландской структуре ЮКОСа Yukos International B.V. PKN пришлось ждать решения двух сложных юридических вопросов - о допустимости продажи этой доли и порядке распределения выручки. Первый вопрос был решен в мае: американский суд снял временный запрет на продажу зарубежных активов ЮКОСа. Судья Роберт Дрейн дал ход сделке по MN, решив, что предложенная PKN цена является максимальной. Вопрос о распределении средств судья предоставил решать голландскому суду (по месту регистрации Yukos International), однако оставил за собой право контролировать ход сделки. В конце августа суд Амстердама отклонил основные требования конкурсного управляющего ЮКОСа Эдуарда Ребгуна, пытавшегося получить контроль над этими средствами в интересах всех кредиторов. Главными претендентами стали только кредиторы, признанные голландским судом ранее: основной акционер ЮКОСа MENATEP и "Роснефть". MENATEP через подконтрольную ей кипрскую Moravel Investments Ltd претендует на $655 млн, "Роснефть" - на $455 млн.
Незадолго до вынесения голландским судом решения MN постигло первое бедствие: было снижено давление в нефтепроводе "Дружба", и поставки российской нефти на MN прекратились. Литовские власти расценили это как ответ России на продажу акций МN. Уже тогда участники рынка предположили, что прекращение экспорта нефти преследует цель обесценить акции завода и сорвать сделку. Любопытно, что буквально за три часа до нынешнего пожара на MN члены пребывавшей в Литве официальной делегации Госдумы РФ сделали заявление о том, что PKN зря выбрали новым владельцем MN. Зампред думского комитета по международным делам Василий Кузнецов пояснил, что продажа MN польской компании является "стратегической экономической ошибкой, которая в будущем определит всю деятельность Мажейкяйского НПЗ".
В PKN уверяют, что пожар не повлияет на ее решение купить MN. Но если поляки все же решат отказаться от сделки с учетом новых рисков и политического контекста, будет проведен повторный аукцион. И тогда вряд ли удастся поднять выручку от продажи MN до уровня, предложенного PKN. "Сделка по продаже MN включала в себя премию - около 16%, так как продавали предприятие на пике или сразу после пика маржи переработки,- считает Денис Борисов.- С тех пор имела место коррекция доходов даунстрима. Если пройдет повторный аукцион, дисконт может составить 20-30%, а с учетом повреждений - до 50%". "Оценка предприятия будет зависеть от причин пожара и состояния российского трубопровода",- полагает аналитик ИК "Проспект" Дмитрий Мангилев. При этом он считает, что в случае повторного аукциона сумму, на которую раньше согласилась PKN, может предложить Казахстан.
Если цена актива резко снизится, "Роснефти" и MENATEP вряд ли удастся добиться полного удовлетворения своих требований за счет выручки от продажи акций MN. Вчера оба кредитора отказались от комментариев. Следует отметить, что требования "Роснефти" признаны российским судом и могут быть удовлетворены за счет продажи других активов ЮКОСа, а MENATEP может получить деньги только от продажи акций MN.
Вчера утром был потушен пожар на литовском НПЗ компании Mazeikiu Nafta (MN), акции которой проданы ЮКОСом и правительством Литвы польской PKN Orlen за $1,425 млрд и $880 млн соответственно. Авария произошла днем 12 октября. В результате разгерметизации атмосферно-вакуумной трубчатки произошел взрыв, она накренилась и рухнула на теплообменники. Разлив нефтепродуктов повлек усиление пожара. В результате MN лишилась дорогостоящей установки, аналитик ИФК "Солид" Денис Борисов оценивает ее приблизительно в $250-300 млн.
Пожар удалось потушить. Однако вслед за этим PKN заявила, что временно приостанавливает подписание договора о финансировании сделки по покупке MN. "Решение отложить подписание договора о финансировании сделки (оно было намечено на 16 октября) принято после консультаций с банками-кредиторами PKN, поскольку им нужно время для выяснения сложившейся ситуации",- сообщил вчера президент компании Игорь Халупец. В тот же день торги акциями MN на фондовой бирже в Вильнюсе были приостановлены.
Сделка по покупке MN складывалась для польской компании непросто - в первую очередь потому, что 53,7% актива принадлежат голландской структуре ЮКОСа Yukos International B.V. PKN пришлось ждать решения двух сложных юридических вопросов - о допустимости продажи этой доли и порядке распределения выручки. Первый вопрос был решен в мае: американский суд снял временный запрет на продажу зарубежных активов ЮКОСа. Судья Роберт Дрейн дал ход сделке по MN, решив, что предложенная PKN цена является максимальной. Вопрос о распределении средств судья предоставил решать голландскому суду (по месту регистрации Yukos International), однако оставил за собой право контролировать ход сделки. В конце августа суд Амстердама отклонил основные требования конкурсного управляющего ЮКОСа Эдуарда Ребгуна, пытавшегося получить контроль над этими средствами в интересах всех кредиторов. Главными претендентами стали только кредиторы, признанные голландским судом ранее: основной акционер ЮКОСа MENATEP и "Роснефть". MENATEP через подконтрольную ей кипрскую Moravel Investments Ltd претендует на $655 млн, "Роснефть" - на $455 млн.
Незадолго до вынесения голландским судом решения MN постигло первое бедствие: было снижено давление в нефтепроводе "Дружба", и поставки российской нефти на MN прекратились. Литовские власти расценили это как ответ России на продажу акций МN. Уже тогда участники рынка предположили, что прекращение экспорта нефти преследует цель обесценить акции завода и сорвать сделку. Любопытно, что буквально за три часа до нынешнего пожара на MN члены пребывавшей в Литве официальной делегации Госдумы РФ сделали заявление о том, что PKN зря выбрали новым владельцем MN. Зампред думского комитета по международным делам Василий Кузнецов пояснил, что продажа MN польской компании является "стратегической экономической ошибкой, которая в будущем определит всю деятельность Мажейкяйского НПЗ".
В PKN уверяют, что пожар не повлияет на ее решение купить MN. Но если поляки все же решат отказаться от сделки с учетом новых рисков и политического контекста, будет проведен повторный аукцион. И тогда вряд ли удастся поднять выручку от продажи MN до уровня, предложенного PKN. "Сделка по продаже MN включала в себя премию - около 16%, так как продавали предприятие на пике или сразу после пика маржи переработки,- считает Денис Борисов.- С тех пор имела место коррекция доходов даунстрима. Если пройдет повторный аукцион, дисконт может составить 20-30%, а с учетом повреждений - до 50%". "Оценка предприятия будет зависеть от причин пожара и состояния российского трубопровода",- полагает аналитик ИК "Проспект" Дмитрий Мангилев. При этом он считает, что в случае повторного аукциона сумму, на которую раньше согласилась PKN, может предложить Казахстан.
Если цена актива резко снизится, "Роснефти" и MENATEP вряд ли удастся добиться полного удовлетворения своих требований за счет выручки от продажи акций MN. Вчера оба кредитора отказались от комментариев. Следует отметить, что требования "Роснефти" признаны российским судом и могут быть удовлетворены за счет продажи других активов ЮКОСа, а MENATEP может получить деньги только от продажи акций MN.
Комментарии
