Активы ЮКОСа увеличат стоимость акций “Роснефти” до $10,2, а капитализацию — до $107 млрд - аналитики “Ренессанс Капитала”

Все российские производственные активы ЮКОСа достанутся “Роснефти” и увеличат стоимость ее акций до $10,2, а капитализацию — до $107 млрд. К такому выводу пришли аналитики “Ренессанс Капитала”. Благодаря их отчету акции “Роснефти” вчера подорожали почти на 5% — единственные из российских “голубых фишек”. А “Ренессанс”, по словам участников рынка, продал эти бумаги на несколько миллионов долларов.
Организаторы IPO “Роснефти” продали ее акции по $7,55 — почти по верхней границе ценового диапазона ($5,85-7,85). Но с тех пор акции “Роснефти” почти все время торговались дешевле цены размещения. Но в пятницу вечером “Роснефть” начала дорожать, а вчера ее бумаги пережили лучший день в своей недолгой биржевой истории. На фоне падения фондового рынка (индекс РТС потерял 1,5%, “Лукойл” — 1,2%, “Сургутнефтегаз” — 3,6%, “Газпром” — 2,2%) акции “Роснефти” подорожали на 4,68% в РТС до исторического максимума — $8,06, на 3,7% на ММВБ (215 руб.), на 3,35% на LSE ($8,01).
“Бумага начала расти с самого утра, пробила психологический уровень в $8, а обороты были одни из самых больших ($74,4 млн на всех биржах); выросли и все “дочки” “Роснефти”, — говорит главный трейдер “Тройки Диалог” Тимур Насардинов. По его словам, на рынке много российских покупателей этой бумаги, скорее всего, это связано с развитием ситуации с банкротством ЮКОСа. Все надеются, что “Роснефть” бесплатно получит активы этой компании, объясняет трейдер “Атона” Артем Московский.
Обострившийся интерес инвесторов к этой теме брокеры связывают с опубликованным вчера исследованием “Ренессанс Капитала”. В нем они присвоили акциям госкомпании рекомендацию “покупать”, а справедливой ценой назвали $10,2. Это значит, что с учетом консолидации “Роснефть” должна стоить $107 млрд. Это самая высокая оценка: на втором месте “Уралсиб” с $9,2 за акцию, меньше всех дает “Брокеркредитсервис” (БКС) — $6,92. Одной из причин вчерашнего взлета “Роснефти” стал отчет “Ренессанса”, уверен трейдер БКС Денис Новиков и сотрудники еще трех инвестбанков. “Мы выпустили отчет по "Роснефти", вроде, других новостей вчера не было: может быть, это основная причина роста”, — говорит руководитель управления по торговле акциями “Ренессанс Капитала” Павел Науменко.
При расчете справедливой цены “Роснефти” “Ренессанс” учел активы ЮКОСа, которые могут достаться госкомпании. Она вместе с “Юганскнефтегазом” уже доказала в судах претензии к ЮКОСу на $4,6 млрд. Если “Роснефть” получит активы на эту сумму, ее акции подорожают на $0,43, подсчитал “Ренессанс”. Но его аналитики уверены, что выгода “Роснефти” от банкротства ЮКОСа недооценена. Она скоро станет главным кредитором ЮКОСа с претензиями $11,7 млрд, у ФНС будет чуть меньше — $11,6 млрд, у других кредиторов $1,4 млрд, указано в отчете. Это может увеличить надбавку до $2 на акцию ($20 млрд в капитализацию консолидированной “Роснефти”). Авторы отчета отмечают “поистине поразительное” совпадение: требования ФНС близки к $11,4 млрд, в которые “Ренессанс” оценил причитающуюся ЮКОСу долю в “Роснефти” и 20% принадлежащих ему акций “Газпром нефти”; а стоимость производственных активов ЮКОСа в России, которые арбитражный управляющий оценил в $12,5 млрд, не сильно отличается от требований структур “Роснефти” ($11,7 млрд). Из этого аналитики “Ренессанса” делают вывод, что “Роснефть”, скорее всего, получит львиную долю российских активов ЮКОСа. С арбитражным управляющим Эдуардом Ребгуном вчера связаться не удалось. “Роснефть” отказалась от комментариев.
А “Ренессанс” вчера продал в Лондоне бумаги “Роснефти” на несколько миллионов долларов, говорит трейдер российского инвестбанка. Активными продавцами этих бумаг он также называет Morgan Stanley и ABN Amro. Крупные продажи со стороны “Ренессанса” вчера отметил другой российский трейдер. А сотрудник западного инвестбанка говорит, что “Ренессанс” был одним из самых активных участников вчерашних торгов GDR “Роснефти” в Лондоне. “Мы практически ничего не продавали, а наоборот, покупали для своих клиентов”, — возражает Науменко. Morgan Stanley вчера и покупал и продавал “Роснефть” в крупных объемах — порядка 8 млн штук, рассказывает источник, близкий к банку.
ЮКОС ТОЖЕ ДОРОЖАЕТ
Вчера инвесторы вспомнили и об акциях ЮКОСа. На LSE бумаги компании за день подорожали на 52% до $3,95 (в расписке 100 акций). ММВБ остановила торги акциями ЮКОСа, а на РТС вчера было заключено сделок на $504 500 по цене $0,5 (13,4 руб.) за акцию.