28.08.2006 10:06
Комментарии: 0
Просмотры: 293
Постоянные опоздания с публикацией финансовой отчетности стоили "Татнефти" кредитного рейтинга. В пятницу агентство Standard & Poor"s отозвало ее рейтинг В-. Это может увеличить для компании стоимость заемных средств, но пока не отразилось на ее капитализации.
Третий год подряд "Татнефть" задерживает публикацию годовой аудированной отчетности по стандартам US GAAP. Отчетность за 2003 г. была опубликована только в июле 2005 г.: почти год британская юридическая фирма Kennedy"s исследовала некоторые сделки компании, из-за которых аудитор Ernst & Young не смог в положенный срок завершить проверку ее отчета. За 2004 г. компания отчиталась в июне 2006 г., отчетность за 2005 г. пока недоступна.
S&P предупреждало "Татнефть" о возможном отзыве рейтинга. "В конце 2004 г. по причине ограниченного уровня прозрачности и раскрытия информации, а также агрессивных планов по покупке предприятий рейтинг компании был понижен с В до В-. А в апреле 2006 г. по той же причине отсутствия информации S&P поместило рейтинг "Татнефти" B- в список CreditWatch "с негативным прогнозом", - напоминает кредитный аналитик S&P Татьяна Кордюкова. В пятницу S&P реализовало свою угрозу.
"Не имея своевременной консолидированной информации о ликвидности, долговых обязательствах, стратегии развития компании, оценивать ее текущее финансовое состояние и риски для кредиторов невозможно", - поясняет Кордюкова. По ее словам, по схожей причине был отозван рейтинг PetroKazakhstan (PKZ): после завершения сделки по покупке PKZ компанией China National Petroleum Corp. (CNPC) листинг ценных бумаг PKZ был аннулирован, публикация финансовой отчетности прекращена.
В "Татнефти" от комментариев воздержались. Советник гендиректора по финансам Василий Мозговой лишь передал через секретаря, что компания предоставляла S&P всю возможную информацию и сожалеет о решении агентства.
Между тем агентство Fitch 3 августа, напротив, изменило прогноз по рейтингу "Татнефти" на "позитивный" и подтвердило рейтинг дефолта эмитента на уровне B. Изменение прогноза было основано на ожиданиях Fitch, что "Татнефть" сможет существенно улучшить структуру бизнеса с вводом в действие нового НПЗ в Нижнекамске. При этом в сообщении Fitch также указывалось, что агентство может рассмотреть возможность повышения рейтинга дефолта "Татнефти", если компания возобновит своевременную подачу финансовой отчетности за 2005 г.
Год от года "Татнефть" ухудшала корпоративное управление и финансовую дисциплину, говорит аналитик по корпоративному управлению "Тройки Диалог" Елена Красницкая. По ее мнению, отзыв кредитного рейтинга такого уважаемого в инвестсообществе агентства, как S&P, нанесет удар по репутации "Татнефти". "Но после делистинга акций "Татнефти" на NYSE для инвесторов эта новость вряд ли стала неожиданностью", - резюмирует Красницкая. Заявление о делистинге на Нью-Йоркской фондовой бирже "Татнефть" - единственная среди крупных российских компаний, имевшая листинг и в Лондоне, и в Нью-Йорке, - подала 18 августа. Отзыв рейтинга может негативно сказаться на условиях привлечения финансирования, отмечает зампред правления ВТБ Алексей Акиньшин. Одна ступень рейтинга вниз - это дополнительные 0,25-0,5 процентных пункта ставки по кредиту, говорит начальник аналитического отдела "Брокеркредитсервиса" Максим Шеин. Но на оценке стоимости акций "Татнефти" отзыв рейтинга, в отличие от делистинга на NYSE, серьезно не скажется, уверен он. Сейчас БКС пересматривает стоимость акций "Татнефти" в сторону понижения в связи с делистингом. Ранее БКС оценивал ее в $4,7, или $10 млрд за всю компанию. "Атон" даже после делистинга не стал снижать свою оценку, незадолго до этого повысив ее до $5,42 по обыкновенным и $4,07 по привилегированным акциям, напоминает аналитик этой компании Дмитрий Лукашов.
Российский фондовый рынок не отреагировал на отзыв рейтинга "Татнефти". В пятницу ее акции подорожали примерно на 1% до $5,55 в РТС и 148,7 руб. - на ММВБ. А вот ADR "Татнефти" на Лондонской фондовой бирже подешевели на 1,7% до $112,2.
Третий год подряд "Татнефть" задерживает публикацию годовой аудированной отчетности по стандартам US GAAP. Отчетность за 2003 г. была опубликована только в июле 2005 г.: почти год британская юридическая фирма Kennedy"s исследовала некоторые сделки компании, из-за которых аудитор Ernst & Young не смог в положенный срок завершить проверку ее отчета. За 2004 г. компания отчиталась в июне 2006 г., отчетность за 2005 г. пока недоступна.
S&P предупреждало "Татнефть" о возможном отзыве рейтинга. "В конце 2004 г. по причине ограниченного уровня прозрачности и раскрытия информации, а также агрессивных планов по покупке предприятий рейтинг компании был понижен с В до В-. А в апреле 2006 г. по той же причине отсутствия информации S&P поместило рейтинг "Татнефти" B- в список CreditWatch "с негативным прогнозом", - напоминает кредитный аналитик S&P Татьяна Кордюкова. В пятницу S&P реализовало свою угрозу.
"Не имея своевременной консолидированной информации о ликвидности, долговых обязательствах, стратегии развития компании, оценивать ее текущее финансовое состояние и риски для кредиторов невозможно", - поясняет Кордюкова. По ее словам, по схожей причине был отозван рейтинг PetroKazakhstan (PKZ): после завершения сделки по покупке PKZ компанией China National Petroleum Corp. (CNPC) листинг ценных бумаг PKZ был аннулирован, публикация финансовой отчетности прекращена.
В "Татнефти" от комментариев воздержались. Советник гендиректора по финансам Василий Мозговой лишь передал через секретаря, что компания предоставляла S&P всю возможную информацию и сожалеет о решении агентства.
Между тем агентство Fitch 3 августа, напротив, изменило прогноз по рейтингу "Татнефти" на "позитивный" и подтвердило рейтинг дефолта эмитента на уровне B. Изменение прогноза было основано на ожиданиях Fitch, что "Татнефть" сможет существенно улучшить структуру бизнеса с вводом в действие нового НПЗ в Нижнекамске. При этом в сообщении Fitch также указывалось, что агентство может рассмотреть возможность повышения рейтинга дефолта "Татнефти", если компания возобновит своевременную подачу финансовой отчетности за 2005 г.
Год от года "Татнефть" ухудшала корпоративное управление и финансовую дисциплину, говорит аналитик по корпоративному управлению "Тройки Диалог" Елена Красницкая. По ее мнению, отзыв кредитного рейтинга такого уважаемого в инвестсообществе агентства, как S&P, нанесет удар по репутации "Татнефти". "Но после делистинга акций "Татнефти" на NYSE для инвесторов эта новость вряд ли стала неожиданностью", - резюмирует Красницкая. Заявление о делистинге на Нью-Йоркской фондовой бирже "Татнефть" - единственная среди крупных российских компаний, имевшая листинг и в Лондоне, и в Нью-Йорке, - подала 18 августа. Отзыв рейтинга может негативно сказаться на условиях привлечения финансирования, отмечает зампред правления ВТБ Алексей Акиньшин. Одна ступень рейтинга вниз - это дополнительные 0,25-0,5 процентных пункта ставки по кредиту, говорит начальник аналитического отдела "Брокеркредитсервиса" Максим Шеин. Но на оценке стоимости акций "Татнефти" отзыв рейтинга, в отличие от делистинга на NYSE, серьезно не скажется, уверен он. Сейчас БКС пересматривает стоимость акций "Татнефти" в сторону понижения в связи с делистингом. Ранее БКС оценивал ее в $4,7, или $10 млрд за всю компанию. "Атон" даже после делистинга не стал снижать свою оценку, незадолго до этого повысив ее до $5,42 по обыкновенным и $4,07 по привилегированным акциям, напоминает аналитик этой компании Дмитрий Лукашов.
Российский фондовый рынок не отреагировал на отзыв рейтинга "Татнефти". В пятницу ее акции подорожали примерно на 1% до $5,55 в РТС и 148,7 руб. - на ММВБ. А вот ADR "Татнефти" на Лондонской фондовой бирже подешевели на 1,7% до $112,2.
Комментарии