Владимир Путин в очередной программной речи поручил правительству организовать в России биржевую торговлю важнейшими экспортными товарами, такими как нефть и газ. Причем не за доллары и евро, а за рубли, ведь Путин хочет оставить после себя конвертируемый рубль. Формально все нужные решения уже приняты: с января 2007 г. должен вступить в силу новый закон о валютном регулировании, отменяющий все ограничения на ввоз и вывоз капиталов. Президент дал указание перенести этот срок на полгода раньше и эффектно ввести конвертируемость рубля с 1 июля, аккурат к саммиту G8 в Санкт-Петербурге. Министр финансов Алексей Кудрин тут же пообещал поручение выполнить.
Но реально конвертируемым рубль станет лишь при использовании его в международных расчетах. И какой же товар будут покупать за рубли, как не нефть? Одним выстрелом Путин предложил убить двух зайцев: и обеспечить конвертируемость, и исправить несправедливость в отношении Urals, которая сейчас не торгуется на бирже, а оценивается по стоимости сорта Brent минус скидка $1-5 из-за высокого содержания серы.
В общем, замах у Кремля, как говорится, на рубль. Только удар может получиться на копейку. Одно дело - запустить торги Urals. "Необходимость биржи для торговли российской нефтью очевидна, и при современных технологиях создать ее можно за несколько месяцев", - считает управляющий директор швейцарской консалтинговой компании Petromatrix Оливье Жакоб. Действительно, поставки Urals составляют до 12% мирового экспорта, а Brent - всего 2%. В целом же тяжелые сорта нефти, к которым относится и Urals, занимают до 80% рынка. Биржа вряд ли поможет Urals сравняться в цене с Brent, но скидка на российский сорт, скорее всего, станет ниже, так как Urals войдет в число торгуемых сортов, на которые ориентируется рынок. Такой проект уже есть: Нью-Йоркская и Будапештская товарная биржи подписали соглашение о торговле фьючерсами на российскую нефть в Будапеште и обещают начать торги в этом году. Оптимистам, правда, стоит помнить, что старт этого проекта не раз переносился, а наладить биржевую торговлю нефтепродуктами наши чиновники не могут уже лет семь.
Впрочем, кое-какая инфраструктура в России создается, и хотя Минэкономразвития и ФСФР пока не определили площадку, на основе которой будет создана биржа, РТС готова выполнить указание президента и начать торговлю фьючерсами на Urals. "Самое главное - обеспечить участников", - признает вице-президент РТС Роман Горюнов.

Кто продавцы и покупатели нефти?

Но создать биржу - это даже меньше, чем полдела. Самое главное - уговорить трейдеров торговать за рубли. Продавцов государство возьмет на себя. Заместитель главы департамента госрегулирования тарифов и инфраструктурных реформ Минэкономразвития Александр Гладков уже пообещал использовать административный ресурс - государственные "Роснефть" и "Сибнефть" добывают около четверти российской нефти. А вот с покупателями сложнее. В отличие от нефти Brent, которая добывается в Северном море и может быть легко доставлена на любой рынок, российская Urals заперта жестко регулируемой государством системой "Транснефти". Правила игры в любой момент могут измениться. Заключать в таких условиях фьючерсный контракт с гарантией поставки невозможно. В этом нет проблемы, считает Горюнов. Покупателям фьючерсов реальная нефть, как правило, не нужна: не более 3% контактов завершается поставкой, в остальных случаях они служат для финансовых спекуляций. В России, считает Горюнов, вполне можно торговать расчетными фьючерсами, которые предусматривают не поставку топлива, а денежный расчет в течение года после начала торгов. Новый финансовый инструмент мог бы стать привлекательным для вложений иностранных спекулянтов и усилить головную боль ЦБ из-за укрепления рубля.

Доллары против рублей

Но для этого площадка должна заработать. Даже фьючерсы невозможно продавать в полном отрыве от реального рынка нефти. Биржевые новости служат ориентиром при заключении контрактов. Проблема в том, что покупателям российской нефти совершенно неинтересно знать, что на утренних торгах в Москве баррель Urals "подорожал до 1952 руб.". "Привлечь участников при такой концепции биржи будет практически нереально - они проводят операции в долларах", - уверен Оливье Жакоб. Именно долларами расплачиваются за нефть США, потребляющие четверть мировой добычи. В долларах торгуют на мировых биржах, определяющих цены на нефть: в Нью-Йорке, Лондоне, Сингапуре и Токио. Над ними никогда не заходит солнце, и торговать можно круглые сутки - эта система консервативна и почти не меняется последние 15 лет. Правда, в начале мая в Иране была зарегистрирована нефтяная биржа, торгующая в евро. Но это скорее политический жест ради отказа от валюты "великого сатаны". К тому же Тегеран не предложил игрокам свой риал, а выбрал европейскую валюту, которая не нуждается в доказательствах конвертируемости.
Россия претендует на большее, но пока так и не объяснила, почему трейдеры должны взять на себя издержки, связанные с обменом валют, и риски, обусловленные слабой прогнозируемостью Кремля. Если только международная торговля российской нефтью за рубли не окажется очередным PR-пузырем. "Можно создать множество посреднических структур - фондов, принадлежащих российским собственникам, которые будут покупать нефть за рубли и тут же продавать ее за доллары", - прогнозирует старший экономист "Уралсиба" Владимир Тихомиров. Для обычных же покупателей российской нефти ничего не изменится - они как покупали ее за доллары, так и будут покупать.