Совет директоров "Роснефти" не решился одобрить консолидацию активов компании - вопрос перенесли на неопределенный срок. Инвесторы надеются, что "Роснефть" воспользуется паузой, чтобы скорректировать коэффициенты обмена акций, по их мнению, несправедливые.
Чтобы увеличить свою цену перед IPO, "Роснефть" хотела консолидировать 12 основных "дочек". После присоединения они бы стали филиалами госкомпании. В итоге, если на обмен согласились бы все миноритарии "дочек" "Роснефти", они получили бы 7,87% госкомпании. По плану "Роснефти" в конце декабря акционеры "дочек" уже утвердили бы условия большой сделки, а сама консолидация должна завершиться в апреле-мае.
Вопрос о консолидации совет директоров рассматривал вчера. Его считали делом решенным. По словам источников, близких к компании, "Роснефть" уже заготовила презентацию для инвесторов с коэффициентами обмена акций и назначила пресс-конференцию. "Все сделают так, как скажет председатель совета [директоров "Роснефти" и замглавы администрации президента Игорь Сечин]", - уверял близкий к госкомпании источник.
Но внезапно совет отложил решение. Материалы о консолидации направлены на доработку, сообщила госкомпания вчера поздно вечером. Причину такого решения в компании не объяснили. "Материалов было недостаточно, и документы надо доработать", - кратко объяснил источник, близкий к совету. Один из чиновников признался, что официально против консолидации не высказывалось ни одно министерство, но предположения о возможном переносе вопроса были.
Бизнесмен, близкий к организаторам консолидации, допускает, что причиной задержки стали сами условия обмена, предложенные "Роснефтью". Госкомпания готовила коэффициенты обмена, исходя из оценки консультанта Deloitte, и информация о них была негативно воспринята рынком. Инвесторов возмутила разница в оценке "Пурнефтегаза" (955,6 руб. за акцию) и "Сахалинморнефтегаза" (467,67 руб.) При этом до публикации оценки акция "Пура" на ММВБ стоила 1100 руб. (вчера уже 1045 руб.), "Сахалинморнефтегаза" - 380 руб. (вчера 393 руб.) Участники рынка объясняли завышенную цену "Сахалинморнефтегаза" тем, что в его акционерах может значиться президент "Роснефти" Сергей Богданчиков или дружественные ему фирмы. Богданчиков пришел в "Роснефть" из "Сахалинморнефтегаза", в 2000 г. владел 0,4% этой компании, но в начале 2004 г. его пакет снизился до нуля. Вызывала вопросы и разница в оценке схожих "Ставропольнефтегаза" и "Краснодарнефтегаза" и двух НПЗ. Кроме того, для "префов" "Юганскнефтегаза" был применен дисконт в 70%, в то время как для других компаний он составил 20%.
Непрозрачная оценка могла стать одним из поводов отложить решение, считает начальник аналитического отдела "Атона" Стивен Дашевский. Могли и попросить уточнить оценку самой Роснефти", которая кажется "Атону" завышенной. Цену одной акции "Роснефти" Deloitte оценил в 151,45 руб., значит, капитализацию компании до консолидации - в $48 млрд. Но еще в начале года Morgan Stanley оценил всю "Роснефть" в $26 млрд. А после консолидации "Роснефть", по оценке Deloitte, будет стоить $58 млрд.
Чтобы увеличить свою цену перед IPO, "Роснефть" хотела консолидировать 12 основных "дочек". После присоединения они бы стали филиалами госкомпании. В итоге, если на обмен согласились бы все миноритарии "дочек" "Роснефти", они получили бы 7,87% госкомпании. По плану "Роснефти" в конце декабря акционеры "дочек" уже утвердили бы условия большой сделки, а сама консолидация должна завершиться в апреле-мае.
Вопрос о консолидации совет директоров рассматривал вчера. Его считали делом решенным. По словам источников, близких к компании, "Роснефть" уже заготовила презентацию для инвесторов с коэффициентами обмена акций и назначила пресс-конференцию. "Все сделают так, как скажет председатель совета [директоров "Роснефти" и замглавы администрации президента Игорь Сечин]", - уверял близкий к госкомпании источник.
Но внезапно совет отложил решение. Материалы о консолидации направлены на доработку, сообщила госкомпания вчера поздно вечером. Причину такого решения в компании не объяснили. "Материалов было недостаточно, и документы надо доработать", - кратко объяснил источник, близкий к совету. Один из чиновников признался, что официально против консолидации не высказывалось ни одно министерство, но предположения о возможном переносе вопроса были.
Бизнесмен, близкий к организаторам консолидации, допускает, что причиной задержки стали сами условия обмена, предложенные "Роснефтью". Госкомпания готовила коэффициенты обмена, исходя из оценки консультанта Deloitte, и информация о них была негативно воспринята рынком. Инвесторов возмутила разница в оценке "Пурнефтегаза" (955,6 руб. за акцию) и "Сахалинморнефтегаза" (467,67 руб.) При этом до публикации оценки акция "Пура" на ММВБ стоила 1100 руб. (вчера уже 1045 руб.), "Сахалинморнефтегаза" - 380 руб. (вчера 393 руб.) Участники рынка объясняли завышенную цену "Сахалинморнефтегаза" тем, что в его акционерах может значиться президент "Роснефти" Сергей Богданчиков или дружественные ему фирмы. Богданчиков пришел в "Роснефть" из "Сахалинморнефтегаза", в 2000 г. владел 0,4% этой компании, но в начале 2004 г. его пакет снизился до нуля. Вызывала вопросы и разница в оценке схожих "Ставропольнефтегаза" и "Краснодарнефтегаза" и двух НПЗ. Кроме того, для "префов" "Юганскнефтегаза" был применен дисконт в 70%, в то время как для других компаний он составил 20%.
Непрозрачная оценка могла стать одним из поводов отложить решение, считает начальник аналитического отдела "Атона" Стивен Дашевский. Могли и попросить уточнить оценку самой Роснефти", которая кажется "Атону" завышенной. Цену одной акции "Роснефти" Deloitte оценил в 151,45 руб., значит, капитализацию компании до консолидации - в $48 млрд. Но еще в начале года Morgan Stanley оценил всю "Роснефть" в $26 млрд. А после консолидации "Роснефть", по оценке Deloitte, будет стоить $58 млрд.
Комментарии