Главный вопрос у Илларионова вызывают источники финансирования сделки. "Ответ, что заимствования (на покупку "Сибнефти") берутся у консорциума банков, неудовлетворителен. Заимствования предполагают выплату, а выплата может быть осуществлена лишь из финансовых средств, полученных от основной деятельности "Газпрома", - говорит советник президента. В связи с этим он выразил опасения, что цена покупки "Сибнефти" может быть заложена в том числе и в тарифы на газ на внутреннем рынке.
Поступлениями от продажи государству 10,7% собственных акций "Газпром" сможет профинансировать не более 40% требующейся суммы. А значит, остальные средства лягут на далекий от идеального баланс концерна. Программа заимствований "Газпрома" на текущий год увеличится со 110 млрд руб. ($3,8 млрд) до как минимум $11 млрд. Нельзя исключать, что дополнительные расходы будут включены в свежее обоснование концерна по необходимости повышенной индексации цен на газ на 2006 год.
Однако на этом траты покупателя могут и не завершиться. И многое будет зависеть от того, готов ли монополист поступиться своими принципами в сфере корпоративного строительства. Дело в том, что руководство концерна жестко отстаивает полную вертикальную интеграцию профильных видов бизнеса. Практически все базовые "дочки" существуют в виде обществ с ограниченной ответственностью, и варианты их превращения в полноценные публичные компании внутри группы даже не рассматриваются. Нефтяное направление менеджмент "Газпрома" планировал выстраивать на таких же принципах.
Все нефтяные активы группы должны были перейти в единую компанию под названием "Газпромнефтедобыча" , которая бы занималась исключительно производственными вопросами. Капитальные вложения и сбыт нефти должны были осуществлять соответствующие департаменты "Газпрома", а экспорт нефти планировалось закрепить за "Газэкспортом" (отвечает за внешние продажи всей продукции группы, включая нефтехимию).
Если руководство "Газпрома" не откажется от этой идеи, ему придется выкупать 20% акций "Сибнефти" у ЮКОСа (сейчас акции находятся под арестом в качестве обеспечения по искам "Роснефти") и 4,4% акций, которые торгуются на свободном рынке. Стоимость этой операции оценивается в $4,4 млрд согласно цене акций, зафиксированной в рамках сделки с мажоритарными владельцами. А итоговая цена актива для "Газпрома", соответственно, может достигнуть $18 млрд.