VIII Международная Конференция «Рынок нефтепродуктов России и СНГ-2024»
22.09.2024 23:34
Щедрость в пределах нормы
01.09.2003 12:03
Комментарии: 0
Просмотры: 575
"ЛУКОЙЛ" зафиксировал дивидендную политику, которую уже и так выполняет
Совет директоров "ЛУКОЙЛа" утвердил новую дивидендную политику - со следующего года компания будет платить своим акционерам не менее 15% чистой прибыли, рассчитанной по стандартам US GAAP. Аналитики восприняли это как подтверждение хорошего отношения "ЛУКОЙЛа" к инвесторам, но на котировках компании это не отразилось - последние годы ее дивиденды и так превышали 15% -ный порог.
Согласно информации "ЛУКОЙЛа", размещенной на веб-сайте Лондонской фондовой биржи (LSE), в минувшую пятницу совет директоров компании утвердил новое положение о дивидендной политике. Оно предусматривает, что на выплаты акционерам должно направляться не менее 15% от чистой прибыли компании, определенной на основе отчетности в стандарте US GAAP и пересчитанной в рубли по курсу ЦБ РФ на конец отчетного периода. Принятая четыре года назад дивидендная политика "ЛУКОЙЛа" предусматривала выплаты в размере 15 - 20% от чистой прибыли с выходом в перспективе на 40 - 50% - но исходя из неконсолидированной отчетности по российским стандартам.
Установить жесткую нижнюю границу и отменить верхнюю предложил член совета директоров, управляющий фондами Templeton на развивающихся рынках Марк Мобиус, пояснил "Ведомостям" вице-президент "ЛУКОЙЛа" Леонид Федун. По его словам, это предложение было принято, поскольку соответствует принятому компанией кодексу корпоративного управления. "Теперь совет директоров и собрание акционеров могут решить выплачивать хоть 100%, как "Сибнефть", и это будет сделано", - говорит вице-президент.
В последние годы дивиденды "ЛУКОЙЛа" превышают 15% -ную планку, установленную советом директоров: дивиденды за 2001 г. составили 19% от чистой прибыли по стандарту US GAAP, а за 2002 г. - 28%. Зато теперь акционеры могут быть уверены, что дивиденды не опустятся ниже 15%. Кроме того, официальная привязка дивидендов к отчетности по GAAP делает дивидендную политику компании более понятной для иностранных инвесторов.
"Из российских компаний нефтяные наиболее интегрированы в мировые рынки. Поэтому они весьма чувствительны к требованиям иностранных инвесторов, финансовых аналитиков и стремятся к повышению своей инвестиционной привлекательности", - объясняет решение совета директоров "ЛУКОЙЛа" Александр Кузьмичев из БКГ.
Некоторые "голубые фишки" российского фондового рынка установили для себя более высокую планку, чем "ЛУКОЙЛ". Например, в прошлом году акционеры ГМК "Норильский никель" одобрили изменения в устав, предусматривающие выплату дивидендов в размере минимум 20% от чистой прибыли по МСФО. А в заявлении "ЮКОСа" по поводу предстоящего объединения с "Сибнефтью" говорилось, что "ЮкосСибнефть" будет направлять на дивиденды не менее 40% чистой прибыли по стандартам GAAP. Аналитик ИФК "Метрополь" Денис Нуштаев называет установленные советом директоров "ЛУКОЙЛа" 15% "средним показателем", а аналитик Альфа-банка Константин Резников - нормой для российских компаний, претендующих на высокие стандарты корпоративного управления. Это событие не стало сенсацией, так как "ЛУКОЙЛ" уже давно говорит о намерении платить достойные дивиденды, подчеркивает Нуштаев.
Возможно, поэтому информация о новой дивидендной политике не отразилась на котировках бумаг "ЛУКОЙЛа": в пятницу на торгах в РТС его акции подешевели на 0,46% до $19,51 (индекс РТС вырос на 1,03%), а цена депозитарных расписок на LSE не изменились - $77,8. "Новость, конечно, позитивная, но не того масштаба, чтобы вызвать резкий рост котировок или объемов торгов, - говорит менеджер отдела продаж Альфа-банка Александр Захаров. - Аналитики должны оценить, насколько это повлияет на фундаментальные показатели "ЛУКОЙЛа", а у большинства западных инвесторов эти бумаги есть в портфелях, и докупать их они пока не собираются". "Ничего экстраординарного не произошло, - соглашается вице-президент "Антанта Капитала" Александр Панков. - А многие участники рынка боятся коррекции и осторожны с покупками. Рынок вообще был спокойным, не все инвесторы вернулись из отпусков, и дивиденды "ЛУКОЙЛа" - не то, что выведет рынок из этого состояния".
При этом для инвесторов важно, что "ЛУКОЙЛ" ясно дает понять, что его дивидендная политика будет открытой и предсказуемой, отмечает Нуштаев. "ЛУКОЙЛ" уже давно выполняет это условие [платить дивиденды больше 15% чистой прибыли], но хорошо, что теперь он зафиксировал это [обязательство] на бумаге", - говорит Резников. В то же время нельзя забывать, что "ЛУКОЙЛ" - развивающаяся компания и ей нужно тратить деньги на инвестиции, отмечает Резников. Дойдет ли "ЛУКОЙЛ" до западных стандартов в 40%, будет определяться доходностью его проектов.
