Рост котировок обыкновенных и привилегированных акций 'Сургутнефтегаза' на фоне снижения рынка в целом и нефтяного сектора в частности выглядит действительно впечатляющим. Рост курсовой стоимости акций 'Сургутнефтегаза' отчасти можно объяснить подписанием соглашения между губернатором Ленинградской области и президентом ОАО 'Сургутнефтегаз' по развитию проектов компании в Лен. области, которое состоялось 8 апреля. Для компании, имеющей 5.2 млрд долл. свободных денежных средств и испытывающей проблемы в виде дисбаланса добывающих и перерабатывающих мощностей развитие последних имеет, безусловно, положительный аспект.
Аналитики 'АВК-ценные бумаги' неоднократно обращали внимание на недостаток перерабатывающих мощностей 'Сургутнефтегаза'. Коэффициент 'добыча/переработка' по величине мощностей равен 2.8 - одно из самых высоких соотношений среди российских ВИНК. Растущий дисбаланс между добычей и переработкой вынудил компанию расширять сегмент R&M за счет строительства новых мощностей. В связи с проектами расширения перерабатывающих мощностей на Северо-западе 'Сургутнефтегаз' намерен активизировать деятельность по развитию транспортной инфраструктуры - планируется завершить строительство терминала для перевалки светлых нефтепродуктов к моменту пуска на НПЗ компании комплекса гидрокрекинга. В принципе, подписание соглашения, в рамках которого были обозначены параметры проектов, не внесло каких-либо кардинальных изменений в инвестиционную программу 'Сургутнефтегаза', за исключением того, что проекты приняли более четкие очертания в плане объема инвестиций и сроков реализации, что является позитивным фактором для компании. Однако, по нашему мнению, рост 10 апреля выглядит довольно запоздалой реакцией на проекты компании. И модернизация НПЗ, и строительство терминала - не новость для фондового рынка, об этих проектах говорится уже очень давно.
По мнению аналитиков 'АВК-ценные бумаги', рост котировок и повышение объемов сделок по акциям 'Сургутнефтегаза' является отражением повышенного спроса на эти бумаги на западных рынках. Бум на российском рынке вызвала крупная покупка со стороны инвестиционных фондов на западных биржах. Также одним из факторов роста возможно, стала долговременная недооцененность бумаг по сравнению с рынком в целом, и нефтяным сектором в частности. Версия же о том, что стратегическим инвестором консолидируется пакет для получения возможности влиять на управление компанией, кажется нам маловероятной.
Комментарии