VIII Международная Конференция «Рынок нефтепродуктов России и СНГ-2024»
21.09.2024 23:25
"Сургутнефтегаз" снова в моде
11.04.2003 11:45
Комментарии: 0
Просмотры: 692
Акции компании растут на слухах об их скупке агрессивным игроком.
Бумаги "Сургутнефтегаза" внезапно стали хитом на рынке. Всего за два дня обыкновенные акции компании подорожали на 7%, привилегированные - на 5,6%. А среди брокеров поползли слухи, что некий агрессивный инвестор намерен скупить крупный пакет акций "Сургутнефтегаза", чтобы объявить войну его менеджменту.
"Сургутнефтегаз" - самая недооцененная нефтяная компания на российском фондовом рынке: по капитализации она едва превышает "Сибнефть", добывающую в 1,87 раза меньше нефти. Инвесторы давно критикуют "Сургутнефтегаз" за низкие дивиденды и нежелание приобретать новые активы. При этом у компании скопилось более $5 млрд свободных средств, которые она не торопится тратить на новые приобретения.
Однако вчера "Сургутнефтегаз" выбился в лидеры роста в РТС: обыкновенные акции компании подорожали на 3,93%, привилегированные - на 4,34%. Аналитики говорят, что этот рост связан в первую очередь со слухами о планах некоего инвестора консолидировать крупный пакет акций компании. "На рынке ходят слухи, что миноритарные акционеры намерены консолидировать пакет, достаточный для выдвижения своего представителя в совет директоров компании. Дивидендная политика "Сургутнефтегаза" давно вызывает всеобщее недовольство, эту проблему необходимо как-то решать", - говорит аналитик "Тройки Диалог " Каха Кикнавелизде.
Александр Бранис из Prosperity Capital Management говорит, что рынок обсуждает возможность потери менеджментом "Сургутнефтегаза" контроля над компанией. "Сейчас много разговоров на рынке о том, что кто-нибудь из инвесторов может попытаться лишить казначейские акции "Сургутнефтегаза" права голосовать, добившись соответствующего судебного решения", - рассказывает он. - В этом случае менеджмент потеряет контроль над компанией и она станет легким объектом для поглощения со стороны конкурентов". По мнению Браниса, в получении контроля над "Сургутнефтегазом" могут быть заинтересованы прежде всего другие нефтяные холдинги, обладающие значительными свободными средствами - "ЮКОС" и Тюменская нефтяная компания. Впрочем, представители нефтяных компаний никогда таких планов не подтверждали.
Как раз вчера Альфа-банк опубликовал аналитический отчет, в котором призвал инвесторов добиваться ликвидации казначейских акций, благодаря которым менеджмент контролирует около 66% голосующих акций АО "Сургутнефтегаз". По данным самой компании, на балансе дочерних структур АО "Сургутнефтегаз" находится 40,6% от общего количества его акций. В частности, 36,7% акций владеет НК "Сургутнефтегаз", которая, в свою очередь, на 99% принадлежит АО "Сургутнефтегаз". Формально эти акции нельзя называть казначейскими, но, по мнению рынка, они таковыми и являются. "По российскому корпоративному законодательству все казначейские акции должны использоваться либо для слияний и поглощений, либо для привлечения капитала в течение одного года, после чего подлежат аннулированию. .. Рынку известны примеры позитивного влияния аннулирования казначейских акций в процессе реструктуризации", - пишут аналитики "Альфы". По мнению экспертов банка, менеджменту не хватает стимулов для отказа от нынешней структуры собственности и стоимость компании может вырасти только благодаря усилиям миноритарных акционеров. Впрочем, аналитик Альфа-банка Сергей Глазер утверждает, что это чисто гипотетические выводы, а консолидацией акций "Сургутнефтегаза" банк не занимается.
Большинство аналитиков не верят, что менеджмент "Сургутнефтегаза" потеряет контроль над компанией в скором времени, а причину роста акций видят в их недооцененности. "Как раз два дня назад рынок получил позитивный сигнал о том, что "Сургутнефтегаз" намерен инвестировать порядка $1 млрд в развитие своих перерабатывающих мощностей. Сейчас для компании это наиболее острая проблема, поэтому эта новость вполне могла послужить причиной роста котировок акций, - считает аналитик Deutsche Bank Леонид Мирзоян, - тем более что последнее время стоимость акций "Сургутнефтегаза" приблизилась к нижней отметке своего торгового диапазона". С ним согласен Стивен Дашевский из "Атона": "Компания дико недооценена, в то время как акции "Сибнефти" и "ЮКОСа" перегреты. "Сургутнефтегаз" - это заряженная бомба, которая могла взорваться в любой момент, в том плане, что ее акции могли вырасти. Ровно это и произошло, и незачем тут искать какую-то оригинальную подоплеку".
