Компания "Сургутнефтегаз" планирует провести годовое собрание акционеров необычайно рано уже в марте. Аналитики считают, что причина такой спешки - в нежелании менеджмента компании платить высокие дивиденды.
На днях "Сургутнефтегаз" отправил факс в котировальный комитет РТС, в котором сказано, что совет директоров компании установил дату закрытия реестра акционеров к годовому собранию - 31 января. Это "Ведомостям" подтвердили сразу несколько участников рынка. Поскольку
закон об АО предписывает компании проводить ежегодное собрание акционеров в течение 45 -60 дней после даты закрытия реестра, нетрудно посчитать, что "Сургутнефтегаз" может созвать его во второй половине марта.
Представители "Сургутнефтегаза" не смогли прокомментировать, зачем компании понадобилось так спешить с очередным собранием. "Какое решение совет директоров принимает, такое мы, менеджеры, и выполняем" - только и сказал "Ведомостям" вице-президент "Сургутнефтегаза" Владислав Баранков.
А вот миноритарные акционеры "Сургутнефтегаза" подозревают, что менеджмент компании, контролирующий около 80% ее акций, попросту пытается сэкономить на дивидендах. "Мы разочарованы, что им [менеджерам] в очередной раз, похоже, удастся обхитрить
акционеров. Надеемся, что это в последний раз", - говорит Александр Бранис, директор Prosperity Capital Management.
Миноритарии "Сургута" объясняют спешку с созывом собрания весьма просто. Они напоминают, что на 14 февраля в Госдуме назначено второе чтение поправок к закону об АО. Эти поправки обязывают эмитента более четко объяснять акционерам, как определяется величина
дивидендных выплат. По закону об АО компания обязана заплатить владельцам привилегированных акций 10% чистой прибыли, если на "префы" приходится 25%. Доля чистой прибыли, отправляемой на дивиденды, меняется пропорционально количеству "префов": так, сейчас лишь 17,7% акций "Сургута" являются привилегированными - следовательно, их владельцы могут рассчитывать на 7,1% чистой прибыли.
Однако само понятие чистой прибыли закон не прописывает. Большинство нефтяных компаний подразумевают под ней прибыль за вычетом налога на прибыль. А "Сургутнефтегаз" помимо налогов вычитает еще и затраты на капвложения. Так, по итогам 2000 г. после уплаты
налогов в распоряжении "Сургутнефтегаза" осталось $2,29 млрд, но дивиденды составили лишь $47 млн, и, по подсчетам аналитиков, компания "сэкономила" более $100 млн на дивидендах. Аналогичная ситуация была и годом позже: прибыль "Сургутнефтегаза" после налогообложения
составила по итогам 2001 г. 52 млрд руб. , а так называемая чистая прибыль - лишь 10,8 млрд руб. В результате на владельцах "префов" компания сэкономила 2,9 млрд руб.
Осенью 2002 г. на помощь миноритариям "Сургутнефтегаза" пришла группа депутатов Госдумы во главе с Сергеем Генераловым. Они пролоббировали поправки в закон об АО, обязывающие компанию платить дивиденды с прибыли только за вычетом налога на нее. В первом
чтении депутаты уже одобрили поправки. Второе намечено на 14 февраля. "Важно, чтобы поправки вступили в силу до совета директоров ["Сургутнефтегаза"], на котором будет определен размер дивидендов по итогам 2002 г. , - говорит пресс-секретарь Генералова Олег Румянцев. - В ином случае реальные плюсы от законопроекта миноритарии почувствуют только в следующем году".
Аналитик "Атона" Стивен Дашевский уверен, что совет директоров "Сургутнефтегаза" по дивидендам соберется гораздо раньше, чем поправки к закону об АО пройдут все инстанции. Он также считает, что цель менеджмента компании - "наверняка избежать выплаты
справедливых дивидендов". Как отмечает аналитик, если бы "Сургутнефтегаз" играл по правилам, ему пришлось бы заплатить по "префам" в этом году $0,02 на акцию, а так он заплатит почти в 10 раз меньше - около 0,003 на акцию.
С ним согласен и эксперт "Тройки Диалог " Валерий Нестеров. "Сургутнефтегаз" проявляет явную поспешность в проведении собрания акционеров, чтобы на законном основании не увеличивать дивиденды", - резюмирует он. А по мнению аналитика Доверительного и
инвестиционного банка Владислава Метнева, дивиденды по "префам" "Сургутнефтегаза" по итогам 2002 г. могут быть даже на 10 - 15% ниже, чем по итогам 2001 г. Он напоминает, что компания собиралась провести переоценку основных фондов, стоимость которых вырастет в три раза, а амортизационные отчисления увеличатся с 9,6 млрд руб. до 27 млрд руб.
Комментарии