Повышение добычи нефти на 1,5 млн баррелей в день со стороны стран - членов ОПЕК будет явно недостаточно, чтобы снизить нефтяные цены до определенного для поддержания спроса картелем коридора в $22-28 за баррель. Западные аналитики уверены: ОПЕК не удастся сбить стоимость нефти, поскольку, во-первых, у картеля не хватит мощностей, чтобы серьезно увеличить добычу в краткосрочный период, а во-вторых, это не позволит сделать рынок - долгосрочные прогнозы средней цены на нефть преодолели историческое "дно" в $16-22 за баррель и теперь находятся на уровне $20-28.
По мнению аналитиков инвестиционной компании E.G. Edwards, на мировом рынке нефти произошел перелом - цены на нефть поднялись с привычного уровня колебаний от $16 до $22 за баррель и перешли в категорию $20-28 за баррель. Прогноз компании на 2003 и 2004 годы составляет $25 за баррель. Однако многие аналитики не разделяют эту точку зрения. "В условиях, когда цены долго растут или падают, на рынке сразу появляются прогнозы, которые "узаконивают" эту тенденцию, подводя под нее фундаментальные основания", - говорит Стивен О'Салливан (Stephen O'Sullivan) из ОФГ. Он вспоминает, что когда цены на нефть опустились до $8 за баррель, Deutsche Bank прогнозировал фундаментальное снижение до $5. При падении цены ниже порогового $20 за баррель оказываются ущемлены интересы производителей, а при выходе ее за уровень в $25 - интересы потребителей. По мнению О'Салливана, при нынешней долгосрочной средней цене в $18 всегда найдется рациональный инвестор, готовый вложиться в добычу нефти.
Аксель Буш (Axel Busch) из Energy Intelligence склонен объяснять нынешние ценовые скачки давлением политических факторов и не видит фундамента для изменения долгосрочных прогнозов. Главные факторы рынка - нынешний спрос со стороны стран ОЭСР и наличие запасов нефти - смогут обеспечить баланс интересов производителей и потребителей.
Но пока производственный потенциал многих месторождений остается теоретической переменной в уравнении нефтяных цен. Даже многообещающие иракские перспективы смогут реализоваться лишь через несколько лет. Кейт Моррис (Keith Morris), аналитик банка BNP Paribas, считает ныне ОПЕК главным игроком мирового нефтяного рынка: "Прошлым летом ее пытались списать в утиль, но по результатам года все убедились: ОПЕК сумела обеспечить производственную дисциплину на 75%, что оценивается как хороший показатель". Аксель Буш называет это временным явлением, вызванным в большей степени политическими факторами. Однако аналитики согласны с тем, что именно совместное производство картеля и согласованная тактика смогут заполнить рынок в краткосрочной перспективе. Моррис считает, что политика ОПЕК во всем зависит от Саудовской Аравии. В конце этого года производство здесь составило около 8 млн баррелей в день. Судя по официальным заявлениям самих саудовцев, которым аналитики склонны доверять, дневные поставки нефти из страны могут быть доведены в течение двух недель до 9-9,5 млн баррелей, а еще через три месяца - до 10,5 млн в день. Стивен О'Салливан уверен, что поставки могут увеличить еще три члена ОПЕК - Алжир, Нигерия и Кувейт. "Первые два давно пытаются увеличить предложение, так как им необходимо окупить инвестиции, сделанные в развитие своего нефтяного сектора", - говорит О'Салливан.
Гораздо более осторожно аналитики оценивают перспективы увеличения поставок независимыми производителями. "В странах, не являющихся членами картеля, задействованы практически все мощности", - считает Моррис. Он оценивает краткосрочные возможности роста в 3-4%. Дополнительный рост может быть обеспечен лишь за счет дополнительных капвложений.
Стивен О'Салливан и Аксель Буш более оптимистично оценивают перспективы производственного роста российской нефтедобывающей промышленности. "Я не удивлюсь, если российские компании увеличат производство в этом году на 8%", - говорит О'Салливан. По его мнению, этот рост может быть обеспечен за счет использования более прогрессивных технологий нефтяными компаниями - подобно тому, как это сделали недавно "ЮКОС" и "Сибнефть".
"Замечу, что показатели российского производства не имеют серьезного значения для мирового рынка, - говорит Аксель Буш, - поскольку все они определяются экспортными возможностями страны".
В Минэнерго полагают, что в этом году из-за ограниченности экспортной инфраструктуры увеличится нагрузка на российские НПЗ. Нефтепереработка будет расти более быстрыми темпами (3,8%), нежели нефтедобыча (2,9%).
По мнению аналитика "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрея Рожкова, "если будет принято политическое решение, экспорт через латвийский Вентспилс может возрасти в 5-6 раз. В среднем по отрасли рост добычи, вероятно, составит не менее 8-10%".
Прогноз
Большинство аналитиков уверены в том, что последнее решение о повышении квот не позволит ценам вернуться в установленный коридор: оно по крайней мере способно остановить их дальнейший резкий рост.
Комментарии